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资本市场发展的一般逻辑是需要经历5个阶段：

资本市场发展的逻辑是怎样的

第一阶段是沉寂阶段。

第二阶段是投机阶段。

第三阶段是操纵阶段。

第四阶段是崩盘阶段。

第五阶段是成熟阶段。

按此逻辑推理划分中国股市，沉寂阶段是1990-1995年；投机阶段是1995-1999年；操纵阶段是1999-2001年；崩盘阶段是2001-2005年；成熟阶段估计是2006-2016年。而中国股市问题集中爆发都是在2001-2005年的崩盘阶段。