1.图形特征
我国股市在1990-2009年期间的股指可划分为以下三个大转折时期:
(一)实脸时期(1990-1996年)
这期间指数主要有以下特征:市场规模极小;交易品种单一;股市法规不健全;管理较为混乱;投资结构主要以散户群体为主。
(二)触资阶段(1997-2001年)
这期间指数主要有以下特征:功能定位发生了重大转折，由成立初期的“试验”定位改变为“为国企脱困提供融资服务”，市场规模出现跳跃发展，制度建设，法制建设明显加速，管理体制获得重大突破，积极培育机构投资者。
(三)转折阶段(2001-2005年)
这期间主要有以下特征:重点进行制度建设;市场功能认识获得巨大突破;注重投资环境建设;大力发展机构投资者。
(四)大发展阶段(2005-2009年)
这期间指数主要有以下特征“制度建设加快”重量级的海归蓝筹股回
归A股市场。创新的投资品种日益增多，机构投资者发展壮大，这也是中
国证券市场发展的黄金时期，市场变化十分不稳定。
2.机理解剖
不同发展阶段，大盘指数具有不同的运行特点，市场机会和投资者策略也各不相同。
自1900年上海证券交易所成立以来，我国的证券市场已经经历了实验阶段和融资阶段，目前正处于转折时期，未来发展的方向是进人投资阶段。
全面股改的实施以及“十一五”规划的制定，表明我国证券市场已进人转折阶段，今年正是这个阶段最关键的一年。投资者应把握这个机会，调整投资理念和操作策略。
3.操作要点
投资者要注意两点:
1.市场中转折时期面临着巨大的投资机会，将会出现指数平稳振荡、个股持续火爆的局面。
2.重点关注因股改而引发的“对价预期板块”和由“十一五”规划引发的“新能源行业”和“非周期的消费行业”。
4.注意事项
投资者在转折时期的投资理念和操作技巧都应该与时俱进。此法则属于宏观的战略法则。
5.实例
1990年-1996年，这期间为试验时期，市场规模小，股指波动频繁，个股普涨普跌现象明显，新股十分活跃，投资管理模糊，技术分析和基本面分析处在萌芽状态，投机行为明显。
1996年-2001年，这期间为融资时期，市场规模迅速扩大，融资功能受到重视，国有企业脱困在市场中获得了强有力的支持。大批钢铁公司股票上市发行。股市技术分析占主导作用，庄股活跃，投机走到高蜂，价值投资初步呈现，机构投资者获得发展。
2002年-2005年期间为转折时期，规范发展，基础性制度建设加快。价值投资成为主流，股指反复探底，正在积蓄新一论大牛市所需的能量。
2006年-2009年这期间为大发展时期。制度建设在加速，股改正式启动，并顺利进行。机构投资者进一步壮大，以中国石油，工商银行为主的大盘蓝筹股回归A股并上市，众多的银行业资产得到改善，为2008年以来世界发生的金融危机提供了安全的保证，投资品种在增加，权证、黄金期货新品种顺利上市交易，这阶段，股市充分地服务经济建设，也充分的反映出国民经济的走势特征。
