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[水皮看股市]疯狂的特斯拉

见过疯狂的，没有⻅过这么疯狂的。现在特斯拉在美国股市上的表现就是在疯狂的表现“大象跳舞”。特斯拉上一个交易日盘中最高大涨了20%，今天凌晨盘中再一次显出了不可思议的狂热。盘中最高涨幅超过20%，虽然尾盘跳水，但是我们看到从968.99美元/股跳到887.76美元/股，市值依然巨大到1598.9亿美金，折合成人⺠币11195.66亿元，相当于贵州茅台的市值。

实际上特斯拉现在的体量在美国股市也是不小的了。一方面，今天的特斯拉换手率达到了33.81%，一共6093.88万股的换手。基于整个的盘子才1.8亿股流通股票，如果除去⻢斯克和其他大股东不可能抛售的股票，仅仅计算市场可以流通的股票，它的换手率可能已经超过100%了；另外一方面，特斯拉1598.9亿美金的市值是一个什么概念?对于汽⻋行业来讲，它的市值已经可以与美国的通用、福特、本田以及在美国上市的法拉利四家汽⻋公司的市值总和相当。所以，美国分析师的说法也没有错，现在美国市场已经不把特斯拉作为一个汽⻋股来看待了。因为如果作为汽⻋股看待，它真的是不值这么多。

那么，已经把特斯拉看成了什么呢?跟当初的亚⻢逊和奈⻜一样，当成技术股来看待，这真的是“屁股决定脑袋”的事情，也的确是形势比人强。因为特斯拉上市已经不是一年两年了，已经有五六年了，特斯拉上市的时候就是一个新能源⻋，到今天突然把特斯拉当做一个科技股来看待，实际上就是自己给自己找辙了，给这种炒作找辙。

我们都知道以前苹果还算是科技股，但后来大家就把它当成消费股来看待了。巴菲特买苹果，就是因为确认苹果现金流以及营收模式他看得懂才买的。现在特斯拉的炒作已经超出了一般人的认知。因为特斯拉半年前的价格是176美金/股，仅仅半年过去，股价一路上冲，已经冲到了将近1000美金/股，涨幅超过240%。这是一个承载了很多年的汽⻋产品，换句话来讲也是一个成熟的产品，如果没有进入中国市场这个利好的发酵和刺激，特斯拉根本不可能这么辉煌。因为特斯拉的股价在半年之前实际上是从接近400美金/股跌到176美金/股的一个过程。

特斯拉最近半年的大涨特涨无非就是因为中国市场的利好消息对它的一种刺激。当然特斯拉的这种走强也带动了A股市场特斯拉的概念股走强，比如宁德时代就受益很大。其实很简单，我们作为旁观者可以想一想，特斯拉的涨幅跟中国特斯拉的投产能不能划等号?或者说中国投资的这样一个厂能不能撑起特斯拉垄断全球汽⻋市场这样一个巨大的、不可思议的目标。

因为汽⻋行业毕竟是个成熟行业，其他汽⻋企业不做电动⻋或者在观望电动⻋无非是他们有利润，特斯拉其实到现在都是没有利润的。可以说也许我们正在目睹一个世纪级的“疯狂”，也许特斯拉承载的美国投资者的这种类似2000年互联网泡沫破灭之前的财富梦想。

后面究竟会怎么样?水皮想每一个人都会做出自己的评价。

特斯拉6093.9万股的流通股是多少呢?相对于特斯拉的股价来讲，大概是533亿美金成交量，折合人⺠币3732亿元，相当于整个上海市场的交易额总和，这就是特斯拉的体量。所以现在整个美国市场都在观望，或者说是欣赏特斯拉的股价的表现。因为已经吸引了太多的美国资金。

特斯拉之所以从接近400美元/股的位置跌到去年6月176美元/股的价格，是因为特斯拉一直“故事说不圆”，也就是它的产能受到一个巨大的约束。Model 3一直处于供不应求的状态，市场上汽⻋的确是供不应求的，但是特斯拉的产能上不来，所以大家觉得这也就是个故事。⻢斯克没有办法解决产能的瓶颈，这一切直到上海向⻢斯克抛出了橄榄枝，倾尽全力引入⻢斯克在中国建工厂，而且是中国第一家独资的工厂，这就避免了所谓技术引进，用市场换技术，或者抢技术转让等过去出现过的问题。

所以在一些中国投资者看来，⻢斯克在中国的投资不仅是非常划算的、几乎没有太多成本的经济上的决策，更多的是一种政治上的智慧。因为在中美贸易战的背景下，中国也需要一个美国的跨国公司来证明中国的投资环境。对于特斯拉来讲，也需要中国这么一个巨大的市场，另外基本上是没有什么成本投入的。

在中国建厂更能为⻢斯克带来更大的市场规模，所以是一拍即合的事情。那么在美国市场上就形成了特斯拉不仅是新能源⻋的概念，还是中美贸易概念这种说法。政治跟经济混合在一起，就形成了现在的化学反应。这也是特斯拉股价从176美元/股一⻜冲天，没完没了上涨的重要原因，水皮相信其中有一部分也有来自于中国投资者的关注。但凡事要有度，现在的炒作已经有点登峰造极、白热化了。因为最终如果特斯拉解决了瓶颈，无非就是又回到传统企业，投入产出比利润的概念。一回到利润的概念，特斯拉跟其他的汽⻋企业相比，就是一个小弟弟了，而且还是一个非常小的小弟弟。但是他的估值又的确是别人的几倍，所以不合理，也就体现在这个地方。