[水皮股市分析]房地产，梦中的黄花
因为土地出让金的收入已经超过一般地方政府收入的50%，房价上涨，地价上涨；地价上涨，房价上涨，这个死循环总要有人下决心打破，但是打破的人一定不可能是地方政府，而是中央政府。
现实中总是有人试图突破底线，从年初的佛山市到年底的张家港市，每每有取消限购限售的传闻传出，每每也都成了昙花一现的笑话。地方政府的出尔反尔当然是丧失公信力的，但是与可能的收益相比，公信力的含金量显然不能解决眼下的问题，所谓远水不解近渴。经济下行压力下，企业的利税也在下滑，规模以上工业企业的利润去年1-10月尚有5.52万亿，今年同期只有5.01万亿，少了将近5000亿，规模以上的企业如此，规模以下的就可想而知。财政收入下降，如果土地转让收入再不落地，一分钱真能憋死英雄汉。
中央的政策是一城一策，因地制宜，但是毕竟房地产有全局的影响，即便一城一策，也不能突破“房住不炒”的底线，在这个前提下，地方可以作的努力无非是扩大不受限人群的基数。比如以引进人才的名义，过去是博士、硕士、学士，现在则可放宽到大专，甚至中专。北京也就睁只眼闭只眼，但是全面放开则是没事找事，不叫停让领导难堪；叫停，让自己难堪。
中国的经济是政策经济，大家眼睛盯着中央的一举一动，一些相关的表述即便有细微的变动也足以让人浮想联翩，不能自已，选择性理解，选择性解读，选择性扩散，选择性决策，选择性投资。最近一段时间，港股也好，A股也好，地产股持续走强，原因说来好笑，就是因为中央政治局讨论四季度经济工作的报道中没有提及房地产，而投资者却认为没有提及就是好事，甚至总结出政治局会议与地产市场的波动规律，即年尾市场躁动，年初市场冲动，年中政策宣示，市场重归平静。但是实际情况其实并非如此，中央政治局会议一般年中强调房地产政策是严厉的，一年比一年严厉，去年还是“房住不炒”，今年提的则是“决不动用房地产作为短期刺激经济的手段”，政策是一贯的。而在紧接着召开的中央经济工作会议通报中，有关房地产的描述再一次明确：“要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价，稳房价，稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。”与上一年度经济会议的提法不同的是，今年特别指出“要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升”，可以确定，房地产政策的大政方针没有变化，短期炒作的预期注定是一厢情愿的。而城市更新和存量住房改造提升的提出，即是房地产业下一步的方向，同时也基本上宣告增量时代的结束，靠卖地的期望恐怕会落空，必须放弃。房地产行业出现分化也是必然的，今年破产的公司大约400家左右，但是这个数字和全国9万家相比，九牛一毛都算不上，房地产业的调整时间尚未到来。
特别值得指出的是，在中央经济工作的报道中又一次出现了“三期叠加”的概念，即中国经济处在经济增速的换挡期；产业升级的痛苦期；前期刺激计划的消化期。中国经济目前的压力来自周期性、结构性、体制性，其中体制性则是新的提法，而“三期叠加”则是久未提及的老说法。特别是前期刺激政策的后遗症经久未愈，此时此刻，指望决策层重走短期刺激的老路，是不是脑子有点短路或者就是利令智昏？
房地产不是明日黄花，但肯定是盛景不再。花开花谢自有周期，现在只不过告别炎热的夏天，正在进入凉风习习的秋天，而冬天的雪景尚在遥不可及的未来，春潮涌动的季节也许永远都看不到了，或者在梦中。
