一战风格转换:
从“喝酒吃药”到追捧周期行业截止至11月8日，根据最新披露的上市公司三季报显示，社保基金在第三季度大幅建仓周期性股票，其中尤以煤炭股、化工股与汽车股为代表。社保基金在三季度建仓四只煤炭股国阳新能、 兖州煤业、恒源煤电与山煤国际，合计加仓2188万股。
而在汽车股方面，社保基金表现得更为激进。社保基金在三季度进驻14只汽车股，合计加仓7729万股。
化工股则成为杜保基金扎堆的大本营之- -。社保基金加仓2310万股化工股，其中闰土股份的十大流通股东名单中，出现了4只社保基金，均为新进股东。闰土股份三季报显示，全国社保基金501组合、402组合、405组合和408组合分别持有273.3万股、107.85万股、93万股、65.08万股。
而这一次，社保基金再度成功。尽管上半年周期性行业表现不佳，但是在三季度股市反弹时，社保基金开始尝试的这些比较“激进”的行业开始回归。
以煤炭股为例。三季度全国社保基金109组合增持恒源煤电31万股，截至三季度末，其共计持有280.96万股，占比1.05%。四季度以来，恒源煤电最高涨至51.76元，最高涨幅高达67%，这让加仓的社保基金收获颇丰。
罗马不是一天建成的，社保基金这种“激进”的风格转换，也不是一日之功。这种转换首先是从上证指数2319点的悄然加仓开始的。
在2010年一季度之时，大盘表现黯淡，而社保基金在- -季度也收起了它在股市的刀锋，其第一季度共计持股172488.60万股，较上期减少1976. 33万股，减仓幅度为1.13%。此时，社保基金选择增仓幅度较大的行业仍以医药为首。
而到了6月底，大盘几乎击穿2300点之际，市场上社保基金增资30亿入市的传言开始蔓延于市场。当时，市场传言, 7月初全国社保基金新增约30亿元资金人市。而部分资金已经到达各家基金公司的账户，亦有部分基金公司已经完成建仓。
此时，市场已经出现了变化。在7月2日，上证指数探底至2319.74点，此后，便开始了延续至今的上升之途。
事后证明，社保基金确实在这个关键的底部入场。上市公司的二季报显示，社保基金加仓64496万股，较一季度加仓幅度高达37.39%。
但社保基金此次的入场，仍然略显谨慎，它此时的目标是“大消费”。从行业看，社保基金二季度增持幅度较大的个股涉及了医药、旅游、化工、零售、有色金属、机械、酿酒食品、房地产等行业。
其中大消费领域的个股占据了多数度位，“ 吃药喝酒”此时已成了社保基金的代名词。
医药，在此时仍是社保基金的首选。综合上市公司二季报数据分析发现，社保基金二季度加仓5657万股医药股，在本期持有个股上的加仓幅度达55%。
社保基金在二季度大量买入的医药股有广济药业、片仔癀。截至二季末，全国社保基金602组合和109组合分别持有广济药业210. 84万股和185.8万股，全国社保基金100组合和全国604组合分别持有片仔癀400.35万股和174.15万股。
而在酒业股方面，全国社保基金108组合在二季度重仓买人五粮液1226. 24万股。
而在上半年市场下跌中，由于医药、食品饮料、零售等大消费性行业具有很好的防御性，杜保基金二季度的选择就显得恰到好处。尤其是7月份后，市场反弹，其中医药、饮料等行业股票在经历了6月份下跌后，开始大幅上涨，使得“吃药喝酒”的社保基金获得了丰厚的收益。
但是，这个被誉为“最严苛价值投资者”的变化已在慢慢酝酿，根据媒体报道，在7月24日社保基金举行的投资管理人内部研讨会上，管理人们得到的结论是，二季度市场过度反映了经济增速下滑的悲观预期，认为股指在2400点左右处于安全区域，三季度市杨将迎来估值修复的机会。
因此，杜保基金在二季度开始增持低估值的机械设备等周期性行业，份则成为杜保基金的新欢。
