中国是全球最大的新能源汽车市场，目前全球市场份额超过60%，连续8年产销量位居全球第一。这么大的市场，吸引了华为、小米、魅族等众多企业纷纷下场造车。
但是大家可能不知道的是，在汽车芯片领域，目前国产化率不到10%，存在巨大的供需缺口急需国产替代，这其中就蕴含着很多投资机会。
我们先来复盘一下半导体行业的发展。
目前半导体行业的景气周期已触底回暖。从2000年起，全球半导体共经历5轮左右的周期，每轮周期约4年左右。目前国内LED驱动、DDIC等行业芯片公司已率先完成去库存阶段，手机、安防等相关泛消费类芯片需求也逐渐触底回升。
新能源汽车中半导体用量大幅提高，未来有望带动相关半导体需求不断增长。与传统燃油车相比，电动汽车半导体价值量大幅提高。传统汽车仅需要850-1050颗芯片，而新能源汽车则需要920-1180颗芯片，未来新能源汽车渗透率的提升有望带动半导体需求的快速增长。
车规芯片品类众多，从单车价值占比来看，MCU、分立器件及模拟器件单车价值量合计接近50%。其中，价值占比最多的就是MCU。
我们重点来看一下，在单车价值占比最高的MCU。
MCU是一种针对特定应用的控制处理而设计的微处理器芯片，类似于小型CPU，目前广泛应用于消费电子、汽车电子、家电、工业等场景中。
由于较高的行业和客户认证壁垒，目前全球车用 MCU 芯片市场基本由欧美日厂商所垄断。
2022年MCU总收入市场份额前十名，恩智浦、瑞萨电子和英飞凌排名前三，第四、第五是意法半导体和Microchip，随后依次是德州仪器、三星、新唐科技、Silicon Labs和华大半导体。
其中，恩智浦、瑞萨电子、英飞凌、意法半导体和Microchip这五家厂商占据了全球MCU市场超80%的份额。
在咱们国内的MCU赛道里，像比亚迪半导体、杰发科技、国芯科技、芯海科技、航顺芯片、兆易创新、中微半导等公司的产品已经实现批量出货。
在这车规级MCU里，有一个隐形冠军——中微半导。
中微半导是一家以MCU为核心的平台型芯片设计企业，专注于数字、模拟和混合信号芯片的设计与销售，广泛应用于消费电子、家用电器、工业控制和汽车电子等领域。
2023年前三季度，中微半导实现营收4.64亿元，同比下降8.72%；归母净利润-592.79万元，同比下降108.44%。
中微半导在第三季度单季度出货量突破4.7亿颗，本年度累计出货约12亿颗，已经超过上年度全年。
值得关注的是，中微半导的去库存从今年第三季度开始显现。公司三季度的存货周转天数为396.53天，较之一季度的486.75天以及二季度的448.77天有所下降。
中微半导目前在打造第二增长曲线，逐渐从消费级向工控和汽车电子迈进。
中微半导的车规级MCU BAT32A系列MCU，具有强大运算性能和大容量存储空间，丰富外围功能及出色低功耗性能，已进入批量生产和商用交付阶段。面向车身控制和汽车直流无刷电机应用的超高性价比产品BAT32A233已在多家Tier1内测，市场反应良好，今年第三季度批量供货。
目前，中微半导的车规级MCU主要供给了长安、东风、赛力斯等公司，像爆卖的问界系列，就搭载了中微半导的产品。
在汽车芯片里，单车价值占比最高的除了MCU，就是分立器件。分立器件主要是指 MOSFET、IGBT、碳化硅。
中国是全球最大的新能源汽车市场，随着国外IGBT产品供应不足、交期一再拉长，国内客户开始有意识培养国内供应链，这给国内IGBT公司带来了新的机会。
目前，在IGBT领域，比亚迪、斯达半导、时代电气排名前三，此外士兰微、华润微、宏微科技、新洁能、智新半导体、青蓝半导体、翠展微等企业在车规IGBT领域也发展很快。比亚迪半导体是背靠母公司比亚迪，占据中国最大的终端市场，其IGBT模块主要供自己使用。
我们重点来看看分立器件龙头——斯达半导。
2023年前三季度，斯达半导营收26.19亿元，同比增加39.72%；归母净利润6.58亿元，同比增加11.53%。
斯达半导主要聚焦新能源车、光伏赛道，2023年上半年车规级IGBT模块持续放量，在海外市场在欧洲一线品牌Tier1开始大批量出货，车用空调、充电桩、电子助力转向等新能源汽车半导体器件份额进一步提高，预计未来公司收入有望持续提高。
芯片端，斯达半导实施SiC 芯片研发及产业化项目后，将形成年产6万片6英寸SiC芯片生产能力，拥有自主的车规级SiC MOSFET芯片，有助于公司加速SiC芯片技术迭代升级，提高车规级SiC模块的产品竞争力，加强供应链的稳定性。截至2023年上半年，该项目累计投资额度已经达到4.24亿元，占预计投资总额的21.22%。
模块端，斯达半导建设全SiC功率模块产线，将形成年产8万颗车规级全碳化硅功率模组生产能力，进一步提高公司在车规级SiC模块的供货保障能力，助力公司抓住SiC市场爆发机遇，快速提高市占率。
最后总结一下，国内汽车芯片继续国产提点，国产汽车芯片厂商有望迎来较好的发展机遇，像中微半导、斯达半导这种已经量产的龙头公司将会优先受益。
当然，投资是跟踪的过程，逻辑最重要，不做投资意见。
