市场的自发、响应行为之区别是以相对于前一交易日价值区间位置为依据的,所谓响应高价卖出、响应低价买入,自发高价买入、自发低价卖出。
了解市场长线参与者们的行为究竟是自发产生的还是响应一个合适的价格,了解这些行动对市场的彩响是很重要的。比较交易日的价格结构与前一交易日的价值区间的关系,可以判断参与者的行为究竟是自发的还是响应的。有以下四种可能的行为类型:
自发买入 自发卖出 响应买入 响应卖出
简单地说,自发买入(InitiativeBuying)就是在前一交易日的价值区间之内或之上的买入行为。相反,自发卖出(nitiativeSelling)就是在前一交易日的价值区间之内或之下的卖出行为。自发交易本身表明交易人对市场的确信程度。
响应交易是在对自发交易进行观察之后进行的交易。响应买入(ResponsiveBuying)是买方响应低于价值的价格,响应卖出(ResponsiveSlling)是卖方响应高于价值的价格。C分区的上升价格幅度扩展和E分区的买入尾部表示响应买入。这类买入行为响应低于最近价值区间的价格。换言之,买方响应便宜的买入机会。降价拍卖寻求买主,仅此尚不足以响应,只有当价格低干价值时方可响应买入。
响应买入尾部也同时是自发卖出的价格幅度扩展。买方响应这一低价,于是价格又返回响应买入尾部的前一水准。自发价格幅度扩展实际上就是响应尾部。
注意在C分区内响应买入价格幅度扩展也是C分区的自发卖出尾部。相同地,E分区的响应买入尾部也是E分区的自发卖出价格幅度扩展,在这一分区的价格遭到严重的拒绝。同样也可发现C分区的自发买入价格幅度扩展也是响应卖出尾部。但是如果价格幅度扩展发生在交易日的最后一个时间分区内,便不表示尾部。一个尾部只有当在其它时间分区内相应价格受到拒绝时方才有效。
在前一交易日的价值区间内出现的价格幅度扩展和尾部也勉强可算作自发。如果参与者选择了在最近公认价值区间内买入或卖出,并且他们自由的选择表示同意最近的价值区间,那么就是一个真正的自发决策。自发和响应行为这两个概念并不是随机的,它反映了价格关系的逻辑特征。
整个交易H的价值区间既可划分为自发的、也可划分为响应的,如前所述,市场的自发性和响应性反映了市场的确信度,因此,具有相当重大之意义。简而言之,自发买入和响应卖出TPO,发生在前一交易日的价值区间之上,而响应买入和自发卖出TPO则发生在前一交易日的价值区间之下。任何发生在前一交易日价值区间内的TPO行为一般都可认为是自发行为,虽然它不如真正的自发行为(发生在前一交易日价值区间外)那样确信市场。