一直以来，内地股票和港股之间，都存在多多少少的价差，面对这些问题，怎么理解内股与港股的区别。
为什么港股那么火爆？普通小散如何参与呢？
1、内地股市并不是永远比港股贵
在过去几年，绝大多数股票在绝大多数时候，A股的估值都比港股要贵。但是，这种情况并不出现在100%的情况里。当一个市场的股价已经包含了大量随机性的时候，一个由两地股价决定的价差，其随机性必然大增。如果忽视了这一点，我们就很难理解这种价差的产生。
2、股息分红税率不同导致同股不同价值
目前，香港的股息分红税率比较高，在20%左右，而内地的分红税率则为持有1个月以内20%、1个月到1年为10%、1年以上为5%。
不同的税率导致在价格相同的情况下，内地股票必然比香港的更有价值。反之，这也就意味着在价值相等的时候，内地股票应该比香港更贵。
3、打新效应导致内地股票价值更高
比分红税率赋予了内地股票更多价值的，是其秉承的申购新股功能。在目前的新股申购政策下，只有持有市值才能申购新股，而新股上市则几乎不可能破发。对于机构投资者来说，这意味着每年几个百分点的无风险收益加成，而对资金量更小的个人投资者来说，这意味着每年20%左右的无风险收益加成，尽管这种加成有一定的随机性。
而在香港，这种效应则完全不存在。因此，内地市场在估值同样的情况下，必然比香港股票更有价值。
不过，对于不同投资者来说，这种价值差的大小有所不同。值得指出的是，对于个人投资者而言，20%左右的无风险收益加成，则是非常难以忽视的。
4、流动性问题更加偏向内地市场
宏观环境下的流动性充裕度差距，则导致内地市场的流动性，充裕度远高于受制于全球流动性大环境的香港市场。
也就是说，由于资本项目尚未开放，内地市场几乎不存在流动性抽逃的问题，而香港市场则要看全球流动性松紧的脸色。如果把这个因素考虑进去，无疑会为内地市场加分。
5、内地市场的投资对手更弱小
尽管有点不公平竞争的意思，但是沃伦•巴菲特先生在分析投资的时候曾经提到，尽量找投资水平更差的市场投资，这样你更容易获得投资技术上的优势，“就像尽量找一个三岁的小孩打架、而不是单挑一个二十岁的小伙子一样”。
就内地市场来讲，投资者的专业能力普遍较差，即使是机构投资者，大部分和国际同行也有不小的差距。反之，香港市场则充满了智商极高、技术精湛的国际投资者。孰难孰易，一目了然。由此，内地市场只有对香港保持一定的溢价，才能抹平这种投资能力差异带来的价值不同。
6、利用价差可以在内地选择更好的投资标的
总体来讲，香港市场的投资者更聪明，从而定价更准确。在我之前进行过的研究中曾经发现，如果参考香港市场的定价买卖内地股票，比如持续买入对港股估值比价更小的股票，往往可以在长期取得超额收益。
总结来看，香港市场由于种种原因，在估值相同的时候，其价值并不如内地市场。当然，这并不代表香港市场一定更便宜，两地之间的价差经常由一些更加随机、更难预测的因素所导致。而这些价值上的差距，以及价格上的差别的出现，也就给了有准备的、聪明的投资者们数不清的机会。
一、市场优势香港金融市场有120多年的历史，沉淀下来的制度和经验不是目前国内市场30年历史可以比拟的；另外受内地因素影响，市场规模不断增大，总市值在世界主要证券交易所排名第6，亚洲排名第2，仅次于东京，而2013年融资金额排名上升到世界第2，仅次于纽交所。重要的是，港股近年来资金面一直比较充裕，虽然受国际金融市场影响较大，但板块之间有轮动推动大市，有不少的套利空间。
二、制度优势香港市场实行港交所和政府机构双重监管，数据双重备份，监管比较完善和全面，上市公司的信息和财报等比较公开真实，以此保护投资者利益。
三、交易规则优势港股交易规则是吸引众多大陆投资者的最重要原因：首先，T+0交易，不设涨跌停板，短线交易获利空间大（当然对应风险也大）；再者，在大陆投资者喜欢的打新股方面，港股是可以融资打新股的，藉此扩大资金规模，增加中签份额，同时，港股比较注重保护散户利益，很多时候散户认购1手中签的几率要比大户认购10手中签的几率要高；最后，港股传统普遍重视派息，一些稳定的大型蓝筹股派息往往可以在年化5个点以上，对比起不喜派息的A股，很多稳健投资者喜欢买稳定的香港蓝筹股长期持仓赚派息分红。
四、衍生品优势香港的衍生品市场交易额已经连续7年位于全球第一，数据统计显示大部分是内地客户做起来的交易量。无论对于套利还是风险对冲，一系列丰富的衍生产品都可以满足所有人的需求。
