牛市是指股票普遍上涨，股价持久飘红的繁荣行情，也可称为多头市场。市场表现为股价连续上涨，偶有小幅下跌，但无法影响上涨的大趋势。牛市意味着市场上的做多意愿强烈，大部分投资者急于买入股票，生怕失去买入机会而踏空牛市，如下图所示。
牛市形成必有其原因，概括来说，主要有经济因素、政策因素和市场行为因素等。经济因素主要包括宏观经济的繁荣、GDP连创新高、市场利率下调、公司利润增加和行业处于发展期等；政策因素包括政府的调控政策、关于新兴行业的扶持政策或者突发的政治事件等；市场行为因素是指市场中突然有大笔的主力资金介入以此来哄抬股价等。
根据不同阶段牛市的特点，可将牛市分为三个阶段。
1.第一阶段
此时是市场较为悲观的阶段，大部分投资者对市场失去信心，市场中消极看空的消息层出不穷。导致投资者失去持股耐心，不管是亏损还是盈利，都纷纷抛出手中股票。而此时股价经过前期的深幅下跌，已进入底部。
聪明的投资者会通过对总体经济形势、市场环境和个股表现等因素来分析，并开始逐步买入那些已经处于底部的优质股。由此市场成交量开始逐渐小幅回升，股票小规模换手，由抛售者手中流入到理性投资者手中，同时也有部分庄家开始低调建仓。
市场总体开始回升，期间偶然会有所回落，但每一个回落的低点都比上一个低点高，市场回暖的态势开始有新的投资者介入，市场整体开始变得活跃。同时，公司的经营状况和财务状况开始逐步转好，盈利逐渐增加，潜移默化地刺激着投资者的投资欲望。下图所示为上证指数走势图。
图中，上证指数前期经过了直线下滑，从1254点附近跌至998点附近，指数出现一波小幅拉升后再次下跌，此时成交量有所缩量，此处为牛市的第一阶段，此后指数有小幅回升，并显示有资金开始逐步介入，成交量也逐步放大，市场开始回暖。
2.第二阶段
股票市场继续前期的回暖态势，由于市场的好转只有小部分投资者知晓，而大部分投资者并未看好股市，所以此时股市涨中有跌，跌中有涨，如下图所示。
由图中可以看出，在此阶段指数表现有小幅下跌，这是因为市场中有部分前期套牢的投资者想急于解套，一旦股价有所回升，便会立即抛出筹码，解套出局，由此股市形成一定量的抛压，造成股价有小幅的下跌。同时也可以看出，股价下跌时成交量并未放大，说明只有部分筹码在此换手，市场牛市的预期并未改变。
因此，短暂的下跌回调无关痛痒，这只是市场在消化前期的不理性因素，待市场完成调整后，市场将会继续牛市的步伐。
3.第三阶段
股价经过回调后，上涨的步伐更加坚定，涨幅也比较可观，市场成交量被不断放大。从而吸引越来越多的跟风投资者，导致市场涌入大量资金，无论是散户资金还是主力资金，都开始大规模地介入。
换手率不断升高，筹码转手频繁，股价被一步步拉升，指数表现较好，大盘不断创出新高。同时，在经济势头较好的情况下，公司的经营情况也有大幅改善，财务状况逐步好转。
政府出台政策刺激股市，在市场利率下降的条件下，公司的融资成本变低，经营利润提高。公司基本面情况的好转必然体现在其股价上，股价上涨会引领更多资金的介入，价格被哄抬至顶，如下图所示。
上图中，大盘指数一路直线拉升，表现十分强势，成交量保持较高水平，虽然中途有短暂的回调整理，但并未影响大盘的牛市行情。大盘指数从2541点附近涨至6124点附近，成为中国股市的一大牛市传奇。
