现在中国内地的黄金市场可供交易的品种非常多，除了前面已经提到的黄金期货、纸黄金和实物黄金之外,还有投资者相对比较陌生的黄金期权。由于国内外的流动性过剩，以前比较“冷门”的黄金期权也逐渐热卖起来。
中国内地的黄金期权是中国银行国内独家开办的黄金衍生交易产品，虽然中国银行的黄金期权比上期所的黄金期货出现得早，但是前者的知名度却远不及后者。不过，从品种特点和本质上讲，两者之间有不少共同之处。
从产品结构而言,无论是黄金期货，还是黄金期权都是在买卖一种远期合约，这种合约规定了在未来特定日期以确定的价格买入或者卖出一定金额的黄金。对于内地的个人投资者而言，这两个黄金理财品种都不可以进行实际交割，所以个人投资者从事黄金期货和期权的主要盈利方式在于利用合约价格的变动，从中获得价差收益，也就是投机交易。
两者对比一下，可以看出内地黄金期货交易的对象是上海期交所提供的各种期限的黄金合约，报价以人民币提供，交易起点为1手合约，即1000克。而个人投资黄金期货各合约的保证金收取标准通常情况下为合约价值的11%。
内地黄金期权交易的对象则是以欧美为主的国际市场现货黄金，报价以美元提供，交易起点是20盎司黄金，即622克。个人投资黄金期权,需要交纳一定的数目期权费,而中国银行提供的期权期限包括从一周到6个月不等的6种。以最短的一周期权来看，期权费一般为10美元盎司，投资人需要投入200美元进行黄金期权投资。需要注意的是黄金期权投资没有涨跌停的限制规定。
黄金期权的盈利方式有两种:第一种方式是期权费和合约价值的差值，因为黄金期权合约的报价通过该合约的期权费体现。假设客户买入的一周看涨黄金的期权费为10美元盎司，此后该合约价格因为现货金价上涨而上涨，客户在该合约到期前平盘，银行报价若为20美元盎司，则其中价差为客户盈利。第二种方式是合约约定价值和市场价值的差值，交易者持有该期权直到期满，则根据合约的协定价格与到期日市场价格,计算其价差作为客户盈利。举例来讲，若一周看涨黄金合约的协定价格为840美元/盎司，如到期当日市场价格为850美元/盎司，则客户赚其中差价10美元/盎司。
同时，期货交易所提供的黄金期货和商业银行提供的黄金期权带来了不同的投资风险。黄金期货投资时，个人交易者客户时刻面临保证金余额不足的风险。当开仓方向与黄金期货的市场即期波动不一致时，就算未来走势和预期相符，短期需追加保证金，否则该笔交易有可能被强制平仓。交易者损失的可能不仅仅是该笔交易的保证金，而是账户内的所有资金。
黄金期权交易时，交易者作为期权买方，其最大的损失在交易开始就已经锁定，也就是支付给银行的期权费。不管未来金价怎样波动，交易者都不必担心会有更大的损失。只要在期权有效期内，包括到期日,黄金市场波动对客户有利，则客户都可以选择卖出期权以便锁定获利，而不必担心其中出现大幅反向波动。
下面我们深入介绍一下黄金期权的产品结构，以便大家对这金融产品有正确的理解。
黄金期权，又称“黄金选择权”，指在确定的日期或这个日期之前，合约持有人所享有的依照事先约定的价格买进或者卖出黄金的权利,而并非义务。对于黄金期权的买方(黄金期权的持有者)来说，购买黄金期权并没有立即得到实物黄金，而是购买到一种权利,这种权利使他可以在合同到期日前的时期内以有利的价格购买或者出售一定数量黄金，也可以在黄金价格不利的情况下自动放弃这种权利。当然，享受这种权利的前提是黄金期权购买者必须支付一定的期权费，或称“权利金”，这笔费用也是黄金期权买卖的价格。对于黄金期权的卖方而言，必须承诺在期权有效期内黄金期权持有者行使权利时出售或者买进约定的商品或者期货。黄金期权买卖由于具有较大的灵活性，可以控制固定成本，规避风险。
对于黄金投资者来说，黄金期权交易具有投资少、收益大、降低风险、保有权利的作用。购买者只需支付一笔期权权利金,就可取得买入或卖出黄金合约的权利。一旦投资者预期与黄金市场变化相一致时，即可获得可观收益;如果与预期相反，又可放弃行使权利,而损失的只是权利金。在交易中，黄金投资者的风险是固定的，但可能的潜在盈利却不受投资者限制。黄金期权既可以进行保值，转嫁风险,规避损失，又可以获得一定收益。以生产厂商为例,企业卖出看涨黄金期权，可以从收入的权利金降低黄金库存成本。如果黄金价格上扬，黄金期权的购买方势必要行使权利按约定的价格从企业购买黄金产品，此时企业有义务按约交货,由于这时黄金价格上扬,企业按原先价格交货必然有一定损失，但这时其库存黄金同样可以按较高价格出售。所以，从整体上看是有盈有亏，而一旦市场价格下降，该期权买方必然会放弃行使权利，此时企业可以用收入的权利来降低库存成本。
依照不同的标准，黄金期权可以有多种划分形式。如果按照期权相关合约的买进和卖出性质划分，期权可以划分为看涨黄金期权、看跌黄金期权和双向黄金期权。
黄金看涨期权是指黄金期权买入方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方购入黄金的权利，但不负担必须买进的义务。看涨黄金期权又称“多头黄金期权”、“黄金延买权”和“黄金买权”。投资者一般看好黄金价格上升时购入看涨黄金期权,而卖出者预期黄金价格会下跌。
黄金看跌期权指黄金期权买方按照一定的价格，在规定的期限内享有向期权卖方出售黄金的权利，但不负担必须卖出的义务。黄金看跌期权又称“黄金空头期权”、“黄金卖权”和“黄金延卖权”。在看跌黄金期权买卖中,买入看跌的投资者是看好价格将会下降，所以买人看跌期权;而卖出看跌期权方则预计价格会上升或不会下跌。
黄金双向期权，又称“黄金双重期权"，指黄金期权购买方在向期权卖方支付一定的权利金后，获得在未来一定期限内根据合同约定的价格买进或卖出黄金的权利。黄金投资者在同一时期内既买了黄金看涨期权，又买了黄金看跌期权，这种情况是在对未来黄金价格确定不准时，而采取的一种投资策略。对于买入双向黄金期权者来说，只要黃金价格有波动，就可以从中行使权利获利。但一般而言，这种期权的卖出者坚信黄金价格变化不会很大，所以才愿意卖出这种权利，获得一定的权利金收益。
标准黄金期权合约的内容主要包括:
黄金期权交易标的主要指交易黄金的成色与单位，如成色为995的黄金，每手100盎司。
黄金期权当事人包括期权的购买方与出售方，双方的权利义务关系一般不进入合约。
黄金期权的权利金是指期权买方支付给期权卖方以换取期权的费用。权利金是期权合约中唯一变化的量,其大小受很多因素的制约。就黄金来看，其价格大小受该合约收交易量、整个市场买卖成交量、黄金自身价格走势及合约有效期等多种因素影响。
黄金期权的约定价格指买卖双方依据规定买卖黄金的价格。约定价格通常由交易所或者银行规定。约定价格又称“敲定价格”、“协定价格”或“履约价格”。
黄金期权的通知日指期权买方在决定履行期权合同时，应在到期日前预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。
黄金期权的到期日指期权合约双方当事人预先订立的期权买方可以行使期权的最终有效期。
黄金期权的停板额指期权合约每日价格波动幅度与上一交易日价格的限度。
黄金期权的合约月份是指买卖双方交付、接受实物以履行合约的月份。交易时间指每天买卖期权合约的规定时间。黄金期权买卖交易程序大致有四个过程:第一是准备阶段。交易者应该选择期权交易公司或期权经纪人公司及经纪人，收集资料，预测市场走势，并确定买卖黄金期权及权利金。第二是要约阶段。黄金期权买方或当事人下达期权交易指令给经纪人公司和经纪人，由经纪人送达场内交易员进行交易，场内交易员按照期权买方或卖方的交易指令下单操作。第三是定约阶段。一项黄金期权合约上的合法有效，必须以交易所或者银行内核定与清算中心结算、登记为前提，且黄金期权买方应在结算之后立即支付权利金，而黄金期权卖方也要立即在其保证金账户内存入相应数量的履约保证金和清算中心提出的追加保证金。第四是平仓阶段。包括对冲平仓与覆约平仓两种形式。黄金期权买卖双方可以在期权有效期内，通过卖出相关期权的空头和买进相关期权的多头实现对冲平仓，黄金期权买方还规定在履约日或到期日之前办理好相关交割手续。到此，交易程序结束。
金民小贴士:黄金期权还不为广大投资者熟悉，但这并不妨碍它成为一个好的品种，在中国内地黄金算得上是品种最全的市场，实物黄金交易、纸黄金、黄佥期货、黄金期权以及接着要介绍的黄佥保证金，还有我们在本书省略掉的黄金股票和黄金基金。大家可要把握好黄金市场提供的丰厚交易机会。
