B-S定价
我们知道，权证的价格是由它能够给持有者带来多少收益而决定的。但是。权证是一种金融衍生产品。它能够给持有者带来的收益是不确定的。权证在行权时的价格是由其标的资产在该时刻的价格所决定的，而这个价格是我们不能得到的。所以，长期以来，究竟应该怎么给权证个合理的价格始终没有得到一个完美的解答。
20世纪70年代，三位美国经济学家罗伯特●默顿(Robert Merton)、迈伦●斯科尔斯(Myron Scholes)和费舍尔.布菜克(Fisher Black) 用数学方法得到了一个关于期权类衍生工具的定价模型，这就是著名的Black-Scholes期权定价模型，从此以后，为期权(当然也包括权证)定价找到了一条康庄大道。为此，默顿和斯科尔斯获得了1997年的诺贝尔经济学奖(非常不幸的是，布莱克在1995年不幸夫世，而按照诺贝尔奖的原则，已故的人将不能获奖)。
B- S模型的推导非常复杂，作为一般投资者的我们，完全没有必要知道这些复杂繁琐的过程。我们需要知道的只是该模型的一般原理、 假设条件和最终结论，能应用该模型对一支权证做出合理的定价就行了。
B- S模型的假设条件
任何一个经济学模型，都会有一大堆的假设条件。 作为衍生品定价王者的B-S 模型自然也不例外。下面， 我们就给大家看看这些假设条件。当然，对于这些假设，我们大可不必深究其原因，只需对它们有个印象就行了。
第一，标的资产的价格是随机漫步的，并且服从对数正态分布；
第二，在权证有效期内，无风险利率和标的资产的期望收益交量和价格波动率是恒定的;
第三，市场无摩擦，即不存在税收和交易成本。也就是说，你赚的钱不用上税，而交易所也不会伸手向你要钱，你赚了多少就拿到多少钱;
第四，标的资产在权证有效期内不支付红利及其它所得。当然，后来的经济学家用了修正的B- S模型，可以为在权证有效期内标的资产支付红利的权证定价了.所以，该假设可以被放弃；
第五，被定价的权证必须是欧式的，也就是说在权证到期前不可被行权;
第六，金融市场不存在无风险套利机会;
第七，金融资产的交易可以是连续进行的:
第八，金融市场上的各种资产都是无限量的，这就是说，我们可以购买任意数量的资产；
第九,投资者可以运用全部的金融资产所得进行卖空操作。
