很多人都在问，说央行上周末降准了，为什么本周股市还跌，而且还跌的那么惨烈，其实我们在周一第一时间就说了，政策底不代表市场底，市场底通常在政策底下方10%-20%的位置，换句话说2900点前出台降准，那么市场跌到2600点企稳是很正常的，所以现在还并没有到位。一个明显的标志就是，去年猛涨的白酒食品刚刚开始下跌，什么时候你看到贵州茅台跌到500以下了，这个市场也就基本见底了。一轮牛市往往是利率敏感的行业先涨，比如中小创，而业绩优秀弱周期的后跌，比如酿酒食品行业。
另外，现在有一个问题一直困扰着股市，那就是我们人民币快速的对外贬值，从4月20号低点开始算，2个月时间，人民币汇率从低点6.27一路贬值到了现在的6.6，贬值幅度5%，特别是最近半个月，也就是6月14号以来，从6.39贬值到了6.6，这半个月就贬值了3.3%，如此急速的贬值刚好与谈判破裂的时间点相吻合。所以我们有理由相信，这也是对外反制的手段之一，是我们有意为之的举措。
利用人民币的贬值，增加对外出口，之前我们害怕美国人不高兴，怕影响团结，所以即使美元升值，我们也不敢让人民币贬值，最后搞得去年下半年开始人民币就被人为的高估了，出口企业更加困难。而现在既然谈崩了，撕下了最后的友善，我们就没什么可担心的了，抓紧时间赶紧让人民币恢复币值，而这次贬值之路跟2016年底不同，那次是一个缓慢的阴跌的过程，也是在美元升值之下，被动的贬值，在途中还有些许的抵抗，生怕人民币贬值太多。最后的结果就是人民币兑美元贬值幅度，远远落后于其他主要货币。而这次不一样了，我们主动贬值，快速贬值，就像我们之前说的，放弃汇率，保证外储，争取让贬值一步到位，不给外资高位套现的机会，等他们醒过闷来，人民币已经贬值下去了。而且也要抓住难得的撕破脸的时机，让人民币快速的恢复价值，不能总处于高估状态。
但是我们说到了很多次，人民币外升一定内贬，现在外贬一定内升，由于我们特殊的结售汇制度，人民币对外贬值一定让大量资金开始撤离，你贬值的速度再快，他也是会撤离的，只是一时之间反应不过来，还没有那么汹涌了而已，资金撤离，就意味着大量人民币回到了央行体系被注销，国内市场流动性下降，钱更贵了资产更便宜了，所以我们看到央行赶紧降准，就是为了对冲流动性损失，但其实我们看市场利率就知道，这一段时间开始了明显的波动，利率先涨后降，长中短期利率走势完全不一致，说明现在资金面的纠结，是一场多空的较量。目前为止资金面还没有稳住，更多的资金正在从股市债市上撤离，所以股市也就阴跌不止。
其实我们去年年中就说，人民币币值被高估，应该贬值，当时也是人骂惨了。那会苦于跟美国的关系比较微妙，所以我们一直扛着没有贬值，现在关系破了，我们快速贬值下来也只是暂时恢复了币值，所以价值只会迟到，从来不会缺席。目前看还谈不上低估，未来估计人民币的方向还是贬值，今年很可能会见到7的汇率，所以之前换美元出去，去年又在低点换美元回来的人，恐怕哭死的心都有了。未来人民币兑美元中长期范围还是贬值的趋势，但平均到每年不会太多，会控制在5%以内。当然除非谈判桌上又重归于好，我们才会主动结束这个贬值趋势。
最后来说说影响，
1、人民币贬值有利于实体经济，会让出口的优势重现，让美国靠出口提振美国经济的计划落空，我们现在就想用人民币贬值，给出口企业带来福利，去对冲掉美国加息对我出口企业造成的影响。你不是加税吗，你加税我就贬值，看最后谁吃亏，这是一个有力回击的武器。
2、对资本市场利空，股市，债市，汇市，商品，甚至这次要加上楼市，都是利空，所以我们也赶紧降准，增加国内流动性，后期政策可能还会进一步加码。IPO发行也会明显减速。楼市上也是频繁出手限制流动性，防止资金从楼市里大量套现。楼市的资金出来必然会大量冲击外储。所以很快我们将看到冻楼政策进一步升级。
3、外汇储备开始下降，这次能不能撑得住，心里没底，所以我们选择了快速贬值，一步到位的方法。目前由于刚刚开始了半个月，所以还拿不到外储数据，但估计也是损失不少。由于我们还是顺差国，所以外储下降的幅度，小于国内流动性的损失幅度，拿到外储数据之后，央行可能会进一步的往市场里补充资金。大胆预测，我们这次可能会轻松一点，不会像上次那么被动，2016年底是出口不行的情况下，阴跌贬值，所以外储损失巨大。而这次我们先扎紧篱笆，同时一步到位，还在刺激出口。有大量顺差存在外储就相对安全。
现在汇率问题，就是大国博弈，拖得越久，美国人的日子也不好过，所以最后估计还是谈判桌上去解决问题，大家也没必要换美元，现在再去换美元其实已经有点晚了。后面留给你的空间也并不大了，而且为了不让空头吸血，我们很可能会突然反向升值吊打空头一下，所以这么来回来去的换汇效率很低。还不如留资金在国内，如果这波能见到2600点以下，那么价值和成长的机会就全都来了。相当于回到了2014年牛市启动前的估值水平上，所以我们对股市是越跌越乐观，很多公司光股息率已经快到5%了，买的便宜，才是最大的安全和未来的收益所在。
