期货上市品种,指期货合约交易的标的物。根据交易品种,期货交易可分为两大类:商品期货和金融期货。以实物商品如大豆、大米、玉米、小麦、铜、铝等作为期货品种的属于商品期货,以金融产品如汇率、利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。金融期货品种一般不存在质量问题,交割也大都采用差价结算的现金交割方式;而商品期货的交割就要受到商品质量等方面的限制。
一、期货商品上市条件
并不是所有的商品都适于期货交易,在众多的实物商品中,只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种。
(1)商品价格波动大。
只有商品的价格波动较大,有意回避价格风险的交易者才需要利用远期价格先把价格确定下来。比如,有些商品实行的是垄断价格或计划价格,价格基本不变,商品经营者就没有必要利用期货交易,来问避价格风险或锁定成本。
(2)商品供需量大。
期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的,只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争,形成权威价格。
(3) 商品易于分级和标准化。
期货合约事先规定了交割商品的质量标准,因此,期货品种必须是质量稳定的商品,否则就难以进行标准化。
(4)商品易于储存、 运输。
商品期货 一般是远期交割的商品,这就要求这 些商品易于储存、不易变质、便于运输,保证期货实物交割地顺利进行。
期货品种按其标的物的不同,主要可以分为商品期货、金融期货和其他期货。商品期货是最早的期货交易种类。随着期货市场的发展,商品期货交易不断扩展,成为现代期货市场体系中的重要组成部分,其规邀风险、发现价格的功能对于现代市场经济的运作发挥着越来越重要的作用。
二、农产品期货
农产品包括粮食产品和经济作物。农产品期货是产生最早的期货品种,也是日前全球商品期货市场的重要组成部分。芝加哥期货交易所( CBOT)是全球最大的农产品期货交易所,交易玉米、大豆、小麦、豆粕、豆油等多种农产品期货合约。19世纪后期到20世纪初,随着农产品期货市场的发展,棉花、咖啡、可可等经济作物,黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪肚、羊毛等畜禽产品,以及木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。
三、金属期货
最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所(LME),开了金属期货交易之先河。有色金属期货是在20世纪60、70年代由多家交易所陆续推出的。有色金属是指除黑色金属(铁、铬、锰)以外的所有金属,其中金、银、铂、钯因其价值高又被称为贵金属。有色金属质量、等级和规格容易划分,交易量大,价格易波动,耐储藏,很适宜作为期货交易品种。目前,世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦企属交易所(LME)纽约商业交易所(NYMEX)和东京工业品交易所(TOCOM)。伦敦金属交易所的期货价格是国际有色金属市场的晴雨表,目前主要经营铜、锡、铅、锌、铝、镍、锡等品种。
四、能源期货
20世纪70年代初发生的石油危机,给世界石油市场带来巨大冲击,石油等能源产品价格剧烈波动,直接导致了石油等能源期货的产生。能源期货始于1978年,产生较晚但发展很快。能源期货包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气、丙烷、乙醇和电力等多个品种,其中原油期货合约最为活跃。目前原油期货是全球最大的商品期货品种,美国纽约商业交易所( NYMEX)、英国伦敦国际石油交易所( IPE)是两大主要的原油期货交易所。
五、金融期货
随着第二次世界大战后布雷顿森林体系的解体,20世纪70年代初国际经济形势发生急剧变化,固定汇率制被浮动汇率制所取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消,汇率、利率频繁剧烈波动,促使人们重新审视期货市场。在这种背景下,金融期货应运而生。率先出现的是外汇期货。1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部( IMM),首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。1975年10月,芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券( GNMA)期货合约,从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月,美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市。1982年2月,美国堪萨斯期货交易所(KCBT)开发了价值线综合指数期货合约,使股票价格指数成为期货交易的对象。至此,金融期货三大类别的外汇期货、利率期货和股票价格指数期货均上市交易,并形成一定规模。进人20世纪90年代后,在欧洲和亚洲的期货市场,金融期货交易占了市场的大部分份额。在国际期货市场上,金融期货也成为交易的主要产品。
金融期货的出现,使期货市场发生了翻天覆地的变化,彻底改变了期货市场的发展格局。世界上的大部分期货交易所都是在20世纪最后20年诞生的,主要从事金融期货与期权的交易。目前,在国际期货市场上,金融期货已经占据主导地位,其交易量占全部期货交易量的80%左右,并且对整个世界经济产生了深远的影响。