除了注意把握上述三个契机,我们也可以利用技术图形和指标来辅助判断。在主要趋势反转中,以下几个技术信号常常会出现:
1.双重头和底中间的关键价位被击破
在一个很长的趋势之后(这个前提很重要),出现了双头或双底,就是趋势要反转的信号。
双头或底很重要,因为它们表明一个较长期的趋势已经结束,另一个相反的趋势正在开始。但是我们在使用时要小心谨慎,不能在图形没有满足相应特征时就有点想当然了。
双头的特征参考上图(注:判断双底时就反过来),主要有以下几点:首先,第二个头要比第一个头要低,而且第二次的努力要明显弱于第一次,即成交量要小得多。其次,必须跌破两个头部之间的底部。最后,两个头部之间要间隔一段时间,不能太短。如果没有出现上述特征,就很难判断到底是双头还是突破前的整固期,如果是后者,你就不幸地在下一个主升浪前被“洗"出去了。
2.头肩形
另一个判断较长期趋势反转的极具参考意义的技术图形是头肩形。股市很多重大趋势的反转都可以找到头肩形的特征。如果我们熟悉这个“恶魔",当它在图形上露出原形时,我们就能够逃过一劫。
头肩形的特征如上图所示。同样需要注意的是,它只适合判断长期趋势的反转,用来判断短期的波动是毫无意义的。另外需要注意的一点是:头肩形颠倒过来可以用来判断熊市的底部。有兴趣的读者可以去看看2008年上证指数在1664点见底前后的形态,那就是一个比较标准的头肩形(颠倒过来)。
3.跌破反弹中继平台后的“坑口”形态
在一轮较大的下跌过程中,常常会出现一个反弹中继平台,这个平台是活跃的短线投资者人场抄底形成的,可以稳定市场情绪,但同时也会消耗掉多头原已捉襟见肘的剩余资金。一旦这个平台被击穿,市场信心会受到严重打击,很容易出现恐慌性抛售潮,反映到形态上就是一个台阶下面的急坑(杯形左边)。
恐慌性抛售潮出现后往往会形成阶段性底部,我们可以利用这种形态来辅助判断阶段性的底部。
4.价格乖离率
乖离率是指价格偏离移动平均线的程度,投资者可以在行情软件中输入BIAS这四个字母来调出该指标。为了更好地应用该指标,我们还需要对其参数稍作调整,在指标区域单击右键,选择“当前指标”,再选择“调整指标参数”即可。
行情系统中的BIAS指标有三根线,我习惯把它的三个参数都调为一样,这样就变成了一根线,更加一目了然。BIAS (N) 中的N为可以调整的参数,衡量的是收盘价对N日移动平均线的偏离百分率。
我们的经验表明,K线选用日线,把参数N调为60,以正负10%为参照值,乖离率对揭示震荡市的转向时点很有作用(见下图中的红绿小箭头),即:当BIAS (60)大于+10%时,大市非常容易掉头向下,当BIAS (60) 小于-10%时,大市很容易探底回升。
这里需要注意的是,利用8线和较小的N值和参照值,只适用于判断震荡市的拐点。要判断较长周期的牛市和熊市的拐点,BIAS (60) 就不适用了,我们需要用较大的N值,比如N=250 (250天均线),或者直接利用周线和N=52 (注:在用周线的收盘价时,这时候的N代表周数,52周接近一年),同时,参考值也要调得更大,比如正负60%。
5.成交量极度萎缩或爆出天量
有一条判断大市见顶和见底的经验:当证券公司的散户大厅里人满为惠时,走到哪儿,人们都在谈论股票,连新手都敢给你推荐股票,说这是庄股,目标位要拉到多高的时候,股市离见顶就不远了:当证券公司里面冷冷清清,大户室的人们在打麻将,人们一提起股票就封嘴,这时候,大市离底部就不远了。据称当年有-位神奇的扫地阿婆,凭借数深圳证交所门口的自行车数量从而抄到了大底,她的诀窍就是根据自行车的数量大减来判断的。
这条经验法则,其实可以用成交量来判断。当量能爆出天量,意味着所有人都涌入了股市,交投活跃,对应了上面所说的见顶的经验:当量能大幅萎缩,意味着股市十分冷清,几乎没有人看股票了,熊市的底部或阶段性的底部就很接近了。
从我们的使用经验来看,成交量指标对于判断大市见底的准确性更高,而判断大市头部容易出现漏判或误判。
6.基金仓位“88% 魔咒”
机构投资者仓位的高低,也是判断市场拐点的重要指标。通常而言,当机构投资者仓位到达历史上限/下限时,见顶回落/触底反弹就是大概率事件。
在图3-8中,我们可以看到:偏股型基金的仓位峰值与大盘的阶段性高点有很高的拟合度。这里面,有一个“88%魔咒”的说法,即当基金仓位水平约达到88%的时候,A股往往会出现大跌,基金仓位成了股市很好的反向指标。例如,上证指数在6124点以及2009年7月29日、2010年4月15日, 2010年11月12日这四次大跌时,所对应的基金仓位分别是86%.89%.85%和89%而在I664点底部区域时,对应的基金仓位不足65%。
怎么解释“88%魔咒”?我想,这与两个因素有关:一是当基金仓位达到88%左右时,意味着基金手头上剩余的资金不多了,继续做多“弹药”不足,二是接近满仓表明基金经理普遍非常乐观,一旦出现什么不好的兆头,市场预期逆转,基金经理出于规避风险的考虑,只能减仓应对,这反过来又会助长下跌。
庖丁最后用三个字母总结了他对大市的分析角度:
下表总结了操作性比较强的几个指标:
他再次叮嘱我们:指标起到的更多是警示和提示的作用,不能光靠它来作投资决策,而应注意分析寻找指标背后的原因。
经济是动态发展的,情况也因时而异,机械地照着指标操作,很容易犯下教条主义的错误。投资者不能太偷懒,要多分析指标背后所反映的流动性、政策和市场情绪的变动,才能真正领悟大市的奥秘。