价格必然上涨到6元的推理分析
按照笔者的推理分析，未来一年左右的时间内，江铜权证的价格上涨到6元、7元水平，概率基本上是100％！因为这里面包含着如下逻辑推理。
1、站在2009年4月、5月份角度，2008年11月开始，股市运行的是牛2，牛2正常应该运行两年左右的时间。到2009年4月、5月份，牛2才刚刚运行半年多，属于一轮牛市三段上涨中的第一段，后期还有一年半左右的行情时间。从这一点来说，大盘走势对江铜正股股价后期走势有利。
江铜正股股价上涨，江铜权证价格必然相应上涨，并且上涨过程还有一个杠杆。当时的杠杆情况，基本上是江铜正股上涨10％，则江铜权证上涨16％～17％。
2、江西铜业（600362）发行的可转债规模是68亿元，江铜可转债及认股权证是2010年10月10日到期。如果到期前正股价格不能保持在15.44元以上的位置，到期时就不会有人行权，这样江西铜业（600362）到时就必须还债。
对于这一点，大家可以如此理解：可转债到期时，如果股价低于转股价，那么债券持有人当然不会转股，这样发债公司只能还钱。大家不知道，一家公司增发募集68亿元资金会有多麻烦和困难，要聘请主承销商，要管理层审批，还要劝说机构认购，等等。实现债转股，就相当于成功增发。
从这个角度来说，江西铜业（600362）管理方绝对会想方设法保证权证到期前，正股股价高于行权价15.44元，并且要高出30％左右，即股价在行权前能站在15.44元／0.7＝22元左右，才能确保行权执行。毕竟股市可能出现各种突发事件，导致股价在短期内下跌30％是很正常的。所以尽管江铜认股权证的行权价是15.44元，但到行权时，在市场正常状态下，江铜正股股价站在22元左右才相对保险。
3、当时江西铜业（600362）的流通盘是3.53亿股，权证到期进行行权后，流通股将增加176120万份／4＝4.4亿股。也即行权后，流通盘将增加一倍以上，达到7.93亿股。大家都知道，股市里，流通盘越小，股价越高，流通盘变大或将要变大，股价必然要比之前大幅降低。在这种情况下，如果要确保权证行权时股价必须处在22元的保险水平，还要考虑到“流通盘增加一倍以上，可能导致之前股价下跌30％左右”的可能性，因此在离行权期尚有较长时间（半年到一年），忽略大盘涨跌因素的情况下，江铜正股股价必须处在22元／0.7＝31.5元左右的水平或以上，这样才能保证行权期到来时，由于股本增大预期股价下跌跌不破22元的保险行权价。
4、大盘处于牛市最好，如果大盘处于震荡市甚至下跌熊势，那么一般而言，下半年或第四季度，很多股票的股价往往要比当年春季行情的高点低30％左右。考虑到这一因素，则确保江铜权证行权的2010年上半年春季行情股价高点，就应该不低于31.5元／0.7＝45元左右。
5、结论。
（1）若要确保江铜权证在2010年10月绝对能行权，则2010年春季行情中，江铜正股股价最高点应该能看到45元左右，或者至少处在40～45元之间。这也就说明，从2009年4月、5月到2010年4月、5月的一年时间，江西铜业（600362）的股价至少应该见到45元左右。
（2）江铜正股股价是45元，则对应的江铜权证理论价格就是（45元-15.44元）/4＝7、4元。再结合2007年五粮液认购权证的状况——正股、权证都处于高位时，往往权证比理论价格折价10％，再考虑江铜认股权证盘子大，折价率可能会增加到15％～20％，这样45元对应的权证价格，也将达到6元左右。
通过以上推理分析，2009年4月、5月份，以2.40～2.50元的价格在市场中买入江铜认股权证，持有一年后，价格将至少上涨至6元左右，即买入后一年至少可以获利140％。当然，如果届时江铜正股股价能上涨的再多一些，则买入的江铜权证获利空间会更大。
6、正是基于上述逻辑推理和分析，笔者在2009年五一假期，亲自从北京飞到浙江，对几位资金量较大的朋友讲明上述道理，动员他们拿出资金买入江铜权证。
然而几位朋友一听说是购买权证，马上就想到周围很多人购买认沽权证投机赔钱的事。他们根本理解不了当时买入江铜权证，其实比买入任何股票都安全。因为不明白其中的道理，所以没有接受笔者的建议。
7、从图10-61江铜权证走势及当时的江铜正股股价走势可以看出，随着大盘上涨及江铜正股股价的震荡上涨，江铜权证的价格从2009年4月、5月份的2.45元左右，到2009年7月中旬上涨到了3.30元左右。
从2009年7月中旬开始，随着江西铜业（600362）股价步入快速拉升期，江铜权证价格也步入快速拉升期。至2009年8月初，江铜权证价格最高上涨到6.98元，比2009年4月底5月初的价格上涨了180％。同期江西铜业（600362）的正股价格最高也上涨到了51元。
通过案例13“深圳华强（000062）2013年牛股捕捉”、案例16“五粮液认购权证2006年超级牛股捕捉”及案例17“江铜权证2009年超级牛股捕捉”可以看出，逻辑推理型牛股捕捉法，是成功捕捉大牛股的重要手段。
