公司题材性的核心含义就是有没有投机炒作的因素。即能不能借某一因索对股价进行炒作和造势，俗话也叫“编故事”。
股市的本质就是人性博弈，无数交易者在市场中不断地买卖，才造成了股价的波动。一旦大众心理发生群体性的转折性变化，股价也会出现趋势的临界点。
如果说成长性是内因，是股票价格上涨的内在驱动因素，题材性则是个股上涨行情的催化剂，有的时候它甚至可以取代成长性，成为推动股价上涨的第一要素。
比如2008年8月8日，我国举办奥运会。在此之前，奥运概念板块出尽了风头。每个申办奥运成功的国家，从申奥到奥运会举办前的一段时间，相关板块的个股都会出现巨大的涨幅。比如奥运板块中建设概念股首创股份(600008)、北京城建（600266)等，从2005年末就开始大幅度走强。还有涉及奥运概念的相关个股，如北京旅游（000802)、中体产业（600158)等，也被主力早早相中，在奥运会举办前遭到大肆炒作。实际上这些上市公司的业绩受奥运的正面影响并不大，只是具备了奥运这样的一个概念，故也把它叫麵材。
由于有奥运会举办这个预期内的大事件，人们对于凡是涉及到奥运概念的公司，对其未来业绩的稳定增长都抱有美好的憧愤，故争先恐后纷纷提前买人股票。
奥运会正式举办前，由于这些公司的经营业绩毫无变化，人们对这些公司业绩爆发的美好憧憬破灭，这些公司不具备成长性，因此已经被炒得虚高的股价应声而落，这往往是空有题材而无成长性的股票价格最终的市场表现。
在股价虚假上涨过程中，题材暂时代替了成长性，虚假地反映了企业未来的发展业绩。虽然在股价上涨过程中，故事的虚假性被人们逐渐获悉，但由于盈利丰厚，很少有人能够忍住金钱的诱惑坚决离开，相反却如飞蛾扑火一般，争先恐后地抢人股票。
炒作题材股的最后结局就是泡沫破灭，投资者如果来不及从中撤退，就会遭受重大损失。有些遭恶意爆炒的题材股，股价有可能被重新打回原点，早期持股的投资者，利润就会随着股价的下跌消失殆尽。在股票上涨中途介入或高位介人的投资者，甚至可能被严重套牢。
这里之所以让投资者关注題材，是因为有时题材股的短期燔发力远远强于高成长的公司，一旦股价启动上涨，往往很短的时间内就能实现翻倍收益。题材股的泛滥往往发生在牛市末期，利好谣言满天飞的时候。对于这一特点，投资者一定要有清醒的认识。
实例：首创股份（600008)是中国体育产业规模最大的股份制企业，同时也是国家体育总局控股的唯一一家上市公司。该公司具有丰富的业内运作经验和雄厚的资金支持，近年来在体育赛事的运作上有较大的发展。
此股是2008年奥运板块中的建设概念股，受2008年8月8日我国举办奥运会的利好刺激，在举办奥运之前出尽风头，一年多的时间里股价涨幅巨大。2006年11月17日从最低价格2.87元起步，一直持续上涨到2008年1月2日最髙价格35.55元。上涨时间一年两个月，上涨幅度达到11.4倍。
实际上首创股份的业绩受奥运会的正面影响并不大，而且不具备持续的成长性，只是具备了奥运题材。2007年该股每股收益-0.0312元，2008年每股收益0.1924元，2009年每股收益0.001元，2010年每股收益0.0012元，2011年每股收益0.0036元。截至2011年12月31日，首创股份营业总收人为15亿元，归属于母公司的净利润为7956.08万元，毛利率为34.49%。
这样一个成长性几乎为零的上市公司，对于当时的市场炒作资金来说,具备奥运题材已经足够。在被爆炒之后，由于缺乏实际内在业绩的支持，炒作资金提前开始撤退。2008年1月2日，该股提前于其他奥运題材股见顶，之后股价迅速回落。到2008年11月6日，股价达到最低点2.79元，比两年前启动上涨时的价格还略低，个股跌幅触目惊心，高达-92%。
图1-29 2006-2008年首创股份股价走势图
