一只股票上升到某一价格水平时，出现大成交量，股价随之下跌，成交量减少。接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点，成交量再随之增加却不能达到上一个髙峰的成交量，再第二次下跌，股价的移动轨迹就像M字。这就是M头形态，又称双重顶形态（见图3-9)。
图3-9 M头形态示意图
一只股票持续下跌到某一平底后出现技术性反弹，但回升幅度不大，时间亦不长，股价又再下跌，当跌至上次低点时却获得支持，再一次回升，这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量。股价在这段时间的移动轨迹就像W字，这就是W底形态，又称双重底（见图3-10)。
图3-10 W底形态示意图
投资者要牢记的一点是，无论是M头还是W底，都必须突破颈线（M头的颈线是第一次从髙峰回落的最低点；W底之颈线就是第一次从低点反弹之最髙点），形态才算完成。
图3-11 M头形态图解
首先，我们来分析一下M头和W底的形态特点（见图3-11)。M头形态（见图3-11)的特征如下：
(1)M头双顶是当某一只股票急速上升至某价格水准时，必会回跌，而在峰顶处留下大成交量，然后成交量随股价下跌而萎缩，然后再度上升时，股价又回至前一峰顶附近（价位相同、低于或高于），成交量再度增加，却不再出现先前在第一峰所留下之成交量水准，上升阻力产生，随后造成第二次下跌，突破颈线后，形成原始下跌趋势或中级下跌趋势，而向下突破颈线时，成交量亦不一定扩大，日后继续下跌时，成交量会扩大。
(2)颈线之所在，是画一条平行线通过双峰间之低点。双重顶完后突破颈线，从图形可看出，类似英文字母M。
图3-12 W底形态图解
W底形态（见图3-12)的特征如下：
(1)W底形态只是将双顶倒转过来，形成W字母状，也就是下跌趋势结束前出现反弹，然后再度下跌，跌势趋于缓和，在前次低价附近止住，开始向上涨升。
(2)突破颈线时出现大成交量，也就是双重底从第二个底部上升时的成交量会高于第一底部上升时的数量，W底得以确认。
其次，在操作M头和W底时，应注意以下要点：
(1)M头的两个最高点并不一定在同一水平，两者相差少于3%是可接受的。通常来说，第二个头可能较第一个头高出一些，原因是看好的力量企图推动股价继续再升，可是却没法使股价上升超逾3%的差距。一般W底的第二个底点都较第一个底点稍高，原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入，令股价没法再次跌回上次的低点。
(2)M头最少跌幅的量度方法，是由颈线开始计起，至少会再下跌从M头最高点至颈线之间的差价距离。W底最少涨幅的量度方法也是一样，W底之最低点和颈线之间的距离，股价突破颈线后至少会升高相当长度。
(3)形成第一个头部（或底部）时，其回落的低点约是最高点的10%~20%(底部回升的幅度也是相若。）
(4)M头和W底不一定都是反转信号，有时也会是整理形态，这要视二个波谷的时间差决定，通常两个高点（或两个低点）形成的时间相隔超过1个月为常见。
(5)M头的两个高峰都有明显的高成交量，这两个高峰的成交量同样尖锐和突出，但第二个头部的成交较第一个头部显著为少，反映出市场的购买力量已在转弱。W底第二个底部成交量十分低沉，但在突破颈线时，必须得到成交量激增的配合方可确认。M头跌破颈线时，不须成交量的上升也应该信赖。
(6)通常突破颈线后，会出现短暂的反方向移动，称之为反抽，W底只要反抽不低于颈线（双头之反抽则不能高于颈线），形态依然有效。
(7)—般来说，M头或W底的升跌幅度都较量度出来的最少升/跌幅为大。
