01
2月初“股灾”超预期
2017年底，机构普遍看好2018年A股表现，百亿公募一天售罄标志着散户情绪也进入兴奋状态，1月以上证50权重股为代表的蓝筹股走出了“完美”行情。但二月初，沪指在十个交易日内最大跌幅超过500点，突如其来的小型股灾给了投资者当头一棒，也让市场感觉到2018年可能没那么简单。
洪榕校长点评：
2017年，名特优价值投资行情是无数个巧合形成的，其本质也是围猎，猎场收网割起韭菜来丝毫不会比概念炒作温柔，然而监管层不懂这个道理，所以就会误判，导致国家队年初减持力度超过了市场承受能力。
两年多来决定A股走势的主要矛盾是：人们对新时代的强国梦同金融资本市场强监管之间的矛盾。密切关注这次“强监管、开年连续上涨后的调整、及美股调整”共振带来的A股超跌绝佳的泥沙俱下建仓机会。
极端时期的应对策略决定了一个人会是下一轮行情的赢家还是输家，赢家知道进攻才是最好的防守，极端行情出现时，赢家看到的是机会：调仓换股良机、心仪股票跌出的战略建仓机会、超跌反弹的机会、弹性好的股票的操作机会等。
【验证】在2月股灾中，创业板指数率先止跌，A股顺利完成了从上证50名特优到创业板科技未来的热点切换。
02
中美贸易摩擦拉开大幕
3月22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，将对500亿美元中国进口产品征收关税，正式拉开了中美贸易摩擦序幕，成为2018年最大的“黑天鹅”事件。
洪榕校长点评：
中美贸易摩擦成为短期影响A股走势的主要矛盾：影响是持续的，中间会有波折；影响属情绪面，情绪容易蔓延，容易出现极端，情绪会逐步消减，一段时间后转为次要矛盾；情绪影响短期趋势，来得快去得慢，容易被聪明资金借力打力，容易捡到皮夹子。
短期首选避险标的、救市标的，中期首选进口（从美国）替代、跌出来的机会，长期首选中国梦独角兽（行业龙头）。
【验证】3月26日，A股出现小极端捡皮夹子机会，而后军工等避险板块、芯片等进口替代板块涨势持续到四月中旬。
03
中概股、独角兽欲以CDR火速回归A股
年初，证监会成立了专门的工作小组，加速推进CDR相关事宜。6月初，证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法》等配套法规，同时6家基金公司决定发行上限3000亿元战略配售基金，为独角兽与CDR融资保驾护航。紧跟着，小米向证监会递交CDR发行申请。
洪榕校长点评：
CDR毋庸置疑是件必须办的大好事。但在短视的A股市场，CDR会被聪明资金当成“权证”炒作，最终成为游资、战略配售基金的盛宴，成为跟风炒作散户的噩梦。
虽然，CDR给A股市场投资者有个分享独角戏发展的机会，但在美股如此高位推出，投资者能不能分享到暂且不说，CDR炒作会加大存量资金消耗，其对A股存量市场的现实冲击却是实实在在的。最终市场很可能不叫好！
【验证】二季度，CDR的加速推出造成科技股行情提前终结，沪指也击穿3000点，监管层担心强推会加大市场压力，CDR最终被搁置。
04
房地产调控最严之年
今年以来，在中央“房住不炒”定位和因城施策、分类调控精神指导下，各地政策持续加码，年内累计各项调控政策多达450次，成为历史上房地产调控最密集的一年。正是在这一从严调控的背景下，全国楼市经历了从局部过热到整体降温的过程，市场预期出现了积极变化，房价、销售、投资、地价等多项房地产指标均明显降温，调控取得了阶段性成果。
洪榕校长点评：
土地唯一卖家的行事作风及思维方式已悄然转变，管理层思维开始摆脱“房地产经济”的绑架，开始进入意识形态阶段，底层思维，民生思维是主流。同时，老百姓的财富心态也已悄然发生本质变化，风险意识已大大加强，一旦让人感受到了房地产的风险，锁定收益的心态就会成为主流。一般，当房地产出现恐慌性下跌时，股市不可能独善其身。但从投资替代角度，若股市出现赚钱效应，楼市承压会加剧。
【验证】洪榕校长《房价真跌，你准备好了吗？》文章发出后半个月，中央即提出“坚决遏制房价上涨”，而后各地楼市明显降温，土地流拍、新盘降价等事件频发，房地产产业链上市公司股价下跌。
05
人民币汇率贬值
4月份，受中美贸易摩擦以及国内经济形势影响，人民币汇率进入长达半年的贬值周期，美元人民币中间价从最低的6.2764上升到11月初的6.9670，贬值幅度达到11%，一度引发破“7”恐慌，成为市场担心的重要利空因素之一。
洪榕校长点评：
人民币汇率，这是应对中美贸易摩擦的必然之选，美国其实是希望人民币升值的。管理层第一关心的不是汇率怎么走，而是是不是可控，所以即使希望人民币贬值，也不希望贬值太多，更不希望太快而引发不可控的风险。所以，我认为人民币汇率不会出大问题，很多人未必认同，这就是我们的机会，即当人民币汇率走势负面消息致使行情出现往下极端时，我们可以果断地买入，甚至有皮夹子捡。当然，战术上还是要尽量避开人民币贬值直接受损的企业。
【验证】7月中旬，人民币贬值加速的阶段，曾引发股市情绪共振，出现小极端滚动机会。目前为止，人民币汇率被控制在“7”以内，对股市的心理层面影响也逐步减弱。
06
7月31日，中央政治局会议
中共中央政治局7月31日召开会议，会议要点总共有八项，其中谈到了包括对上半年经济状况的点评、财政政策和货币政策实施方向和金融杠杆、房地产市场问题等重要内容。其中最值得关注的是，会议指出，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策；坚定去杠杆；下决心解决好房地产市场问题，坚决遏制房价上涨。
洪榕校长点评：
政治局会议精神让我期待的政策转向预期推后（后知后觉），遏制房价上涨的表述表明我对房地产的思考成真（怕什么来什么），加上中美贸易战继续往坏的方向走（往共渡难关底牌在走）。一切其实都在往我最坏的预期前行。回归小我，抓不确定性中的确定性机会就好了，相信物极必反，相信大极端就是大交易机会。相信季节轮回，相信悲观情绪会错杀任何股票，坚决实施H333仓位管理策略，大极端大交易，小极端小交易，不极端不交易。
【验证】中央政治局年中经济工作会议之后，A股开启向下寻底之旅，直至10月中旬大极端出现。
07
降杠杆引发民企融资难、质押爆仓潮、“国进民退”等一系列问题
2018年，防范金融风险、降杠杆依然是管理层的主要工作之一，金融业、实业也都越来越深刻地感受到“降杠杆”的痛苦。相对于国企，民企融资难、融资贵，成为金融降杠杆过程中最大的受害者之一。下半年，由于股市连续下跌，触发了民营上市公司质押爆仓潮，问题股接二连三闪崩，部分无路可走的民企不得不向国资、国企求助，以股权换资金，进而又引发市场关于“国退民进”的大讨论。
洪榕校长点评：
中美贸易摩擦短期只是心理影响，而持续的金融强监管和降杠杆才是真正的冲击。杠杆怎么能中途去掉？去了一定倒，杠杆应该稳才对，先稳住，待使命完成了，杠杆不就自然去掉了嘛。过去，我们是欠了很多“债”，但管理层也不能因为经济发生了一些问题，就想一夜就把所有“债”都还清，这肯定会引发新的问题！
而且，这些问题，归根结底都是金融的问题，如果金融领域的国进民退得不到彻底扭转，金融资源垄断不能彻底打破，民营企业、中小企业融资难的问题不可能得到彻底解决，国家支持民营企业、中小企业发展的愿望也终将落空。
【验证】降杠杆以及金融严监管才是影响A股的主要矛盾，下半年，管理层思维、监管层思维迟迟难以根本转变，股市一步一步创出新低。
08
美股九年大牛市终结
9月下旬到10月初，美股持续了将近十年的大牛市出现终结迹象，三大股指相继见顶拐头后加速下跌。在过去很长一段时间里，A股跟跌不跟涨，所以投资者普遍担心，美股牛市终结将拖累A股熊市走向更深的深渊。
洪榕校长点评：
美国牛市结束，就意味着A股一定跌吗？我认为未必。只要美国牛市不是以股灾（危机）方式结束，其对A股的影响就不会大！
美股从1900到现在100多年的历史上，真正称得上股灾的次数并不多，主要有：1、1929的大萧条；2、1987年的黑色星期一；3、2008年的次贷危机。现在距离次贷危机只有10年时间，美国在未来一两年内再次出现大危机的概率并不大。
所以，从中长线看美股走势对A股走势的影响可以忽略不计，美股走势不是影响A股走势的主要矛盾。
【验证】10月中旬以来，A股走势已经逐步和美股脱钩，经常出现逆美股上涨的表现。
09
10月管理层、监管层救市
10月19日早间，央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余纷纷接受记者采访，公开表态维稳A股市场；上午，国务院幅总理刘鹤接受央媒采访，就股市大跌、民营企业困难、“国进民退”等焦点问题表态，维护市场信心。
洪榕校长点评：
10月18日微博指出，目前A股是按世界末日的恐惧在运行，此时此刻，因为我并不认同这一点，所以依然遵循洪攻略的加仓逻辑。
央行行长、银保监会、证监会同时喊话，这是一个思维转折点，至于采取的措施是不是能见效，那只是技术手段问题，中国的事，只要真有心，最好相信能做到。忘记仇恨，理性面对吧！
从大金融入手，再扩散到小盘低价股，再到战上海，最后激活科技股，稳住名特优，才算救市成功。中期策略依然遵循H333，短期板块围猎可选SH333。
【验证】10月19日，沪指自2449点绝地反击，而后两个交易日大涨6.78%，券商板块成为龙头，“救市行情”就此展开，大金融、被救助问题股、上海本地股、创投股、5G概念依次表现。
10
在上交所设立科创板并试点注册制
11月5日，老大进博会公开讲话表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。随即，制度设计、公司调研等科创板筹备工作紧锣密鼓般展开。
洪榕校长点评：
科创板的重点不在“科创”，而在“板”，板的推进速度和制度设计才是主要矛盾。在不推倒原有证券市场的前提下实现证券市场的“重生”，这个过程如何做到新老平衡是很考验管理层的勇气和智慧的，监管层必须要做好存量市场的维稳预案。
科创板这件事是中国资本市场一件跨时代的大事，聪明资金不会放过这次炒作机会，首先影响的会是科创企业的估值（提升），这对我国科技发展非常有利，进而影响非银金融机构的估值，这对我国金融资本市场支持经济发展非常有利。
【验证】科创板提出以来，创投、5G等科创概念板块成为游资炒作的重点，而上证50传统公司则创出新低。
