道氏理论是市场技术研究的基础。尽管它经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽(尤其是在熊市的早期)，但只要对市场稍有经历的人都对它有所听闻。
道氏理论的形成经历了几十年。
1902年， 在道去世以后,威廉哈密顿和罗伯特雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作。
值得一提的是,这一理论的创始者一查理斯道，声称其理论并不是用于预测市场，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。雷亚在所有相关著述中都强调，“道氏理论” 在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备(aid)或工具,并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的种全方位的严格技术理论。根据定义，“道氏理论” 是一种技术理论。换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。
在雷亚的著作《道氏理论》一书中,他论述了“道氏理论”中极其重要的三个假设和五个“定理”，基本上仍是适用于今天。但是,我们不能以表面的意思解释它们。
道氏理论由五个“定理”组成:
定理1一道氏的三种走势 (短期， 中期，长期趋势)定理2一主要走势 (空头或多头市场)
定理3一主要的空头市场(包含三个主要的阶段)
定理4一主要的多头市场(有三个主要的阶段)
定理5次级折返走势 (也称 “修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势)
