股指期货的主要玩家
股指期货在过去一年里已成为中国证券市场中最热门的话题之一，于是带来了一个错觉，即所有人都在对股指期货跃跃欲试。事实上，我们要在股指期货热的背后，看清到底谁才是股指期货的主要参与者。从外资进入中国市场的总体战略上考虑，可以很明显地看出，外资并非股指期货的主要玩家。
在国际金融市场和现实操作中，谁会是股指期货市场中的主要玩家呢?首先，散户不可能扮演重要的角色。其次，共同基金是股指期货市场的参与者，但并非主要力量。作为被动型投资方式，所有的指数基金都会运用股指期货来达到现金证券化与强化指数基金的目的。前者是为了降低跟踪误差，而后者是为了提高投资回报。股指期货在提高资金使用效率和面对赎回压力的两难中提供了美妙的答案。相形之下，虽然主动型基金可能利用股指期货来实现风险控制和战术性资产配置的目标，但它们对股指期货的需求和应用实际上非常有限。在国际市场上，股指期货最主要的玩家还是那些提供全方位金融服务的大型券商，他们提供的综合性服务中包括投资银行、自营交易、资产管理、经纪业务等等。
在中国，股指期货推出后，中国市场上最大的玩家可能是一些风险承受能力比较高的私募基金。散户入市的门槛太高，经验和能力也有所欠缺。公募基金进入股指期货市场的主要目的是对冲风险，而且按照现有的规定，基金进入还有资金数额和操作目的的限制。商业银行与保险公司尚不具备从事股指期货交易的法规许可。此外，随着券商实力的增强，也将逐步成为股指期货市场的主要参与者。在这些参与者当中，也不可避免地和中国股市一样,包括部分外资。
股指期货对中国资本市场的正面影响非常深远，它将促使股价围绕价值中枢上下波动，既不会“非理性繁荣”，也不会非理性暴跌。从趋势来看，股指期货也一定会帮助中国壮大机构投资者队伍，中国资本市场有望迎来真正的机构投资者时代。
股指期货的上市，将使得资本市场不仅有现货的价格，也有期货的价格，同时不仅有近期的价格，也有远期的价格，其市场体系得以健全，机构投资者将有更多的空间参与资产配置，有利于金融创新。
股指期货推出后，一些创新型基金获取超额收益也将成为可能，以目前国际;市场上流行的130 / 30创新型基金产品为例，该类基金常使用资产的100%投资于股票市场，然后从证券公司融入相当于基金资产30%的证券，并且卖空该部分证券，再用卖空所得的30%资产配置更多的股票，从而实现130%的多头仓位和30%空头仓位的组合，获得单位风险的高额收益。
