股票指数期货的功能与作用
股票指数期货有价格发现功能。期货市场由于所需的保证金低和交易手续费便宜，因此流动性极好。一旦有信息影响大家对市场的预期，会很快地在期货市场上反映出来。井且可以快速地传递到现货市场,从而使现货市场价格达到均衡。
股票指数期货有风险转移功能。股指期货的引人，为市场提供了对仲风险的途径，期货的风险转移是通过套期保值来实现的。如果投资者持有与股票指数有相关关系的股票,为防止未来下跌造成损失，可以卖出股票指数期货合约，即股票指数期货空头与股票多头相配合时，就避免了总头寸的风险。
股指期货有利于投资人合理配置资产。如果投资者只想获得股票市场巧 的平均收益，或者看好某一类股票，如科技股，如果在股票现货市场将其全部购买，无疑需要大量的资金，而购买股指期货，则只需少量的资金，就可跟踪大盘指数或相应的科技股指数，达到分享市场利润的目的。而且股指期货的期限短(一般为三个月), 流动性强，这有利于投资人迅速改变其资产结构，进行合理的资源配置。
另外，股指期货还有套利作用，当股票指数期货的市场价格与其合理定价偏离很大时，就会出现股票指数期货套利活动;股指期货的推出还有助于国企在证券市场上直接融资;一般指期货可以碱缓基金套现对股票市场造成的冲击。
股票指数期货为证券投资风险管理提供了新的手段。它从两个方面改变了股票投资的基本模式。一方面，投资者拥有了直接的风险管理手段，通过指数期货可以把投资组合风险控制在浮动范围内。另一方面,指數期货保证了投资者可以把握入市时机，以准确实施其投资策略。以基金为例，当市场出现短暂不最气时，基金可以借助指数期货，把握离场时机，而不必放弃准备长期投资的股票。同样，当市场出现新的投资方向时，基金既可以把握时机，又可以从容选择个别股票。正因为股票指数期货在主动管理风险策略方面所发挥的作用H益被市场所接受，所以近二十年来世界各地证券交易所纷纷推出了这一交易品种，供投资者选择。
股票指数期货的功能可以概括为四点:规避系统风险:活跃股票市场;分散投资风险，可进行套期保值。
与进行股指所包括的股票的交易相比，股票指数期货还有重要的优势，主要表现在如下几个方面:
(1)提供较方便的卖室交易。卖空交易的一个先决条件是必须首先从他人手中借到一定数量的股票。国外对于卖空交易的进行有较严格的条件.这就使得在金融市场上并非所有的投资者都能很方便地完成卖空交易。例如在英国只有证券做市商才有可能借到英国股票:而美国证券交易委员会规则10A-1规定，投资者借股票必须通过证券经纪人来进行，还得交纳一定数量的相关费用。因此，卖空交易也并非人人可做。而进行指数期货交易则不然，实际上有半数以上的指数期货交易中都包括拥有卖空的交易头寸。
(2)交易成本较低。相对现货交易，指数期货交易的成本是相当低的。指数期货交易的成本包括:交易佣金、买卖价差、用于支付保证金的机会成本和可能的税项。如在英国，期货合约是不用支付印花税的，并且购买指数期货只进行一笔交易，而想购买多种(如100种或者 500种)股票则需要进行多笔、大量的交易，交易成本很高。而美国一笔期货交易(包括建仓并平仓的完整交易)收取的费用只有30美元左右。有人认为指数期货交易成本仅为股票交易成本的十分之一。
(3)较高的杠杆比率。在英国，对于一个初始保证金只有2500英镑的期货交易账户来说，它进行金融时报100指数期货的交易量可达70000英镑，杠杆比率为1:28.
(4)市场的流动性较高。有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于现货股票市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。从国外股指期货市场发展的情况来看，使用指数期货最多的投资人当属各类基金(如各类共同基金、养老基金、保险基金)的投资经理。其他市场参与者主要有:承销商、做市商、股票发行公司。
