安信首席高善文在中期投资策略会上，发表自己的观点与看法，为投资者带来不少有益的建议。从高善文的演讲内容分析，核心观点在于过去A股长期处于3000点的原因，主要在于过去中国利率水平不合理的高，但未来5至10年不正常利率上升会终结。未来10年国债有可能跌到2%，未来10年A股会好得多。
对高善文先生的观点，我也是比较认同的。近年来，国内金融市场开启了一轮去杠杆的动作，从场外配资的清理到P2P清退，再到虚拟货币市场的打击等，这些动作的背后都会促使不少资金关注股票市场的投资机会。此外，更为关键的因素，还包括了房地产市场持续强调“房住不炒”的政策基调，未来房地产市场大幅上涨增值的空间也会显著收窄。另外，银行理财市场的投资收益率持续下降，刚性兑付现象逐渐得到打破，这都是可以预知的事情，这系列因素都会影响到投资者的风险偏好，并逐渐引导中国利率水平的理性回归。
欧美成熟市场长期享受着低利率的环境，欧美市场对当地核心资产的估值容忍度比较高。在长期超低利率的背景下，也促使欧美市场长期享受着较高的估值溢价空间。与之相比，中国市场的利率水平偏高，同样是核心资产，欧美市场可以获得4、50倍的估值定价，我们却只能够容忍20倍左右的估值定价水平。
影响股票市场走势的因素有很多，除了无风险利率高低因素外，还与当地政策环境、居民投资股市的意愿、机构投资者比重以及当地市场投资吸引力高低等因素有关。
与欧美股市相比，我们A股市场的成立时间不长，市场交易制度以及配套措施存在一些不足之处。但是，欧美成熟市场的发展历史给了我们提供了很好的借鉴参考，A股市场在走向成熟壮大的过程中，也会把一系列的漏洞问题填补起来。
过去十年，A股市场一直处于3000点附近徘徊，其中很大的影响因素，在于A股市场重融资的定位。在股市IPO提速的背后，股市退市率却并未得到同步大幅提升，由此导致市场容量越来越大，存量资金已经不足以支撑市场的需求，增量资金也迟迟不敢大举进场。
从近年来A股市场的表现分析，A股市场有明显的港股化意味。不过，因A股与港股市场之间的交易制度不同，且A股市场存在面值退市的要求，所以并未出现港股市场仙股遍地的现象。但是，从近几年A股市场的情况来看，整个市场呈现出明显分化的状况，一方面是头部企业获得了很好的流动性优势，甚至抽取了其余股票的存量资金；另一方面则是不少股票处于流动性不足的状态，有的股票已经筑底多年，却因缺乏流动性的关照，所以导致股价的长期低迷。
未来10年，国内市场有望从根本上打破刚性兑付的问题，银行理财等渠道的投资收益率也会大概率趋于下行。从银行储户的角度出发，本身有着强烈的资产保值需求，但却厌恶风险。然而，在真实通胀率不低的背景下，他们也会因银行定存、银行理财的收益率持续下行，不得不改变自己的风险偏好，并尽力尝试提升自己的风险承受能力。
与海外市场相比，中国市场最明显的特征，莫过于居民储蓄率高居不下，很多储户宁可拿着1%至3%的理财收益率，也不愿意把钱投向股市。此外，还有一个明显特征，那就是大家宁可买房，也不愿意炒股。因为，在多数中国家庭看来，投资房产才会让他们感到踏实，且一套房捆绑着太多的利益。与之相反，投资股票却显得不太靠谱，十年前A股是3000点，十年后的今天才勉强站在3500点之上，仅从市场指数的表现来看，十年来的投资回报率少得可怜，且需要承受大量的时间成本以及付出很大的精神压力。
未来10年，中国市场的利率水平大概率下行，A股市场的走势也是大概率强于过去的十年。但是，即使股市指数的运行重心持续上行，也并不意味着多数投资者可以在股票市场中实现资产增值的目标。
以近期的A股市场为例，沪指仍然处于3500点附近，指数波动率并不大。但是，从个股的情况分析，却呈现出显著分歧的现象。其中，在最近一段时间内，A股市场一批核心资产出现了大幅下行的走势，有的还出现了破位下跌的行情，在本身低估值的基础上，上市公司股票却陷入了低估值陷阱的局面之中。对投资者来说，本身缺乏了信息优势与成本优势，在部分大资金掌握价格话语权的背景下，却不知道股票价格加速下跌的原因。即使后面存在稳步回升的预期，但投资者却需要承担更多的时间成本，这也是赚指数、不赚钱的写照。
股市本身存在不可预测性，上市公司的经营状况同样存在很多的变数。即使是国内优质的企业，也不排除存在黑天鹅的问题。因此，即使未来A股市场的走势值得看好，但也要做好资产的分散配置。这里谈到的分散配置，不仅仅是家庭可支配收入的分散配置，而且还应该注重股票投资的分散配置，不宜单一集中投向某家股票身上。
此外，对大多数家庭来说，未来应该适度提升股票基金投资的比重，适度降低房产投资的支出占比。与此同时，还需要保留适度现金作为紧急备用。在股市长期趋势向好的背景下，普通家庭实现6%至10%的投资年化收益率已经是比较不错的投资回报效果了。
