各国之间进行贸易时,彼此需要支付各自的货币,各种货币的购买力相差悬殊,因此要规定各国货币的兑换率即汇率。表面上,汇率只是不同国家之间的货币比例,实质上则是各国政治、经济和军事等综合实力的比较,汇率才是最大的宏观问题。比如:委内瑞拉的物价不断上涨,说明其货币在该国越来越不值钱,因此其汇率也会贬值;津巴布韦出现了严重的通货膨胀,汇率下跌更是如滔滔江水一发不可收拾。
两种货币的比率主要是由其购买力决定,比如同样购买一份牛排,在美国要支付4美元,在中国则要24元人民币,那美元对人民币的汇率就是1:6。影响汇率的根本原因是国家的整体实力和经济增速,经济状况良好会增加该国货币的信用,国际社会都愿意持有该货币,供不应求导致其汇率上涨。如果经济能保持稳定增长,该国的资产比如房地产、股票等就会不断升值,国际热钱就会想方设法兑换成该国货币并购买其资产,这样既能赚到资产升值的利润,又能享受汇率上涨的好处。那些陷入金融危机的国家的货币出现大幅度贬值,这也是经济状况在汇率上的反映。
有些外向型经济主导的国家为了增加出口并振兴经济,政府会主动将货币贬值。比如近几年日元的贬值,这样别国用更少的本国货币就能买到日本产品,也就是日本商品相对变便宜了,有利于日本商品的出口。而美国则正好相反,美联储从2015年开始维持强势美元,相同币值的美元可以买到更多数量的别国商品,如果辅以加息措施还能促使国际热钱回流美国从而提高其经济增长的速度。
上述因素是影响汇率长期走势的关键所在,而利率的变动则是导致汇率短期波动的最主要原因。比如,某国利率升高,国际资本会大量兑换成该国货币,这样就能获得较高的利息收入,强劲的需求会推高该货币的汇率。反之,如果该国利率降低,国际资本就会从该国出逃,导致对该国货币的需求量骤降,汇率自然也就会下跌。
