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为估算权益资本成本，我们必须得到公司股票的预期回报率。由于预期回报率是无法观测的，我们用资产定价模型把风险转化为预期回报率。

股票市场

最常用的资产定价模型是资本资产定价模型（CAPM）。其他模型包括Fama—French三系数模型和套利定价模型（APT）。三系数模型与CAPM模型的主要区别在于它们对风险定义的方式不同。CAPM模型把一种股票的风险定义为这种股票对股票市场的敏感度，而Fama—French三系数模型则把风险定义为这种股票对三种组合的敏感度：股票市场、基于公司规模的组合、基于市净率的组合。