尽管股市的趋势向上或者向下都好，当中也难免会存在短期的上落波幅。爸爸曾经说过:“大体上，每一年股市必定会出现最少一次的高低位上落，就如过去数年的大牛市中，每一年也会出现一次调整，我认为投资者最重要的是好好把握这个机会，赚一次的上落大波幅，比起经常炒出炒人更划算，风险也更低。”
对于股市何时见底的预测，技术分析多不胜数,我不打算在此文逐一介绍。我想为投资者介绍一些自己常用的技术分析,其中一个就是波动性指数(Valtility Index, VIX)。 香港是国际金融中心，港股受美股及内地A股的影响，VIX 是一个国际性的指数，VIX主要利用选择权近月与次近月所有价外(价平)合约的价格来计算，可用作反映选择权市场交易者对未来短期内股票市场波动程度的预期。
若VIX降低，代表交易者认为未来股票市场的波动程度将趋缓。反之，若VIX升高，则意味着交易者预期未来行情将有大幅波动;尤其当市场出现重大利空事件时，交易者心理处于恐慌状态，大举买进卖权以求避险，更是造成VIX骤升。当市场弥漫的恐慌气氛愈浓厚，VIX 水准愈高。因此，VIX常被称为投资人的恐慌指针(The Investor Fear Gauge)。
而国外实证研究也常指出，VIX 与股票市场指数之间存在反向变动的关系。当股票市场指数上涨时，VIX通常会下跌;当股票市场指数持续下挫，VIX通常会不断攀升。然而当交易者极度恐慌，而VIX亦飙升至异常高的水平时，往往也揭示股票市场即将见底，由跌转升。
历史的数据显示当全球出现股灾的时候，VIX也会一起创出新高，譬如1990年的波斯湾战争，1998年的亚洲金融风暴，2000年的科网泡沫爆破危机等。2007 年11月12日，当日环球股市受次贷危机影响而急跌，VIX也曾经升穿30，如图2-7所示，但是美国联储局随后在美股未开市前公布注资银行体系，股市才告回稳，而VIX最终反复回落。2008年1月22日，环球股市再次受次贷危机影响而急跌，恒指曾经最低跌至21500左右，当晚美国联储局又在美股开市前公布减息3/4厘去救市，环球股市再次回稳，并告反弹。
所以，每次港股调整，我除了研究移动平均线、RSI/MACD等技术指针外,我也会细心留意VIX的变化，因为有时候单单靠个人分析而判断股市见底的话，风险绝对不少，很多时候投资者都会受主观思想影响而过早开始捞底，因此我们不难听到人们常说:“估顶容易估底难”，说的正是这个道理。VIX 可以让投资者更加客观地分析股市动向，VIX更可以预示股市即将反弹。技术分析固然不能过分依赖，但是如果投资者能借着它们去从多个角度分析股市的发展形势，那自然能帮助你早夺先机，把握捞底的好机会。
