现在我们看一看有关简单移动平均线的解释原则。
原则I
如果我们承认这一事实——-价格有时会穿过移动平均线，但随后可能回到原位——就会顺理成章地提出"何种穿越是有效穿越"的问题。从前，技术分析师们使用 3?则。换句话说，除非价格穿越移动平均线的幅度达到3??图7-9），否则，他们就会怀疑穿越移动平均线的有效性。如果时间段很长，人们使用长期移动平均线，这种看法是不错的，比如图7-9大豆现货的12个月移动平均线。不过，在日线图上，3%的可能是整个趋势的幅度。请看图7-10，这是为期3个月的欧元期货合约价格走势图，整个趋势的振荡幅度也不足3%
图7-9. 大豆现货
图7-10. 为期3 个月的欧元期货合约
不幸的是，怎样确定穿越的有效性是个复杂的问题，它很难确定，人们需要经验，甚至难免做出错误判断。但是我们还是可以找到几条有用的指导原则。比如，找一个穿越移动平均线与模式遭到破坏或趋势线遭到破坏大体同时发生的情况。
图7-11 是费城黄金与白银股票指数的走势图。在本中图诸位看到25天移动平均线在7月末和8月中旬出现了两次龙摆尾。不过，由于人们可以绘制出一条趋势线，趋势线与平均 线全被破坏时就是一个可靠的信号。同样的情况还出现在9月的高位。我们再次看到移动平均线上出现两次龙摆尾。然而，头肩顶形态的完成和颈线被沽穿也是一个很好的信号。我不想说我们随时都有成功的把握，只想说如果诸位把移动平均线的交叉与其他逆转信号结合起来，就不会因为龙摆尾而做出过多的错误判断。还有一个利用移动平均线技术的好办法，那就是看出现交叉时成交量是否同时放大。如果成交量放大了，它就是价格运行趋势有效的表征，因为它说明上行突破时伴随着某种乐观情绪，下行交叉时伴随着悲观情绪。图7-12是以色列第一基金的走势图。该基金是封闭式投资基金，在纽约股票交易所挂牌上市。在8月中旬，它的价格冲破了 45天移动平均线。一周后，基金价格突破趋势线大幅飙升，尤其重要的是，成交量也随之放大。
图7- 11. 费城黄金与白银股票指数
图7- 13 是西深（Wester Deep）公司的股价走势图，该公司是一家南非黄金公司。我们看到，11月份 45 天移动平均线上出现多次龙摆尾;12 月时，价格再次穿到移动平均线之上。为什么这次突破比前一次突破的可信度高?答案是，价格回调时在移动平均线上获得支撑并再次扬升前，它本不应有什么可信度，但如箭头所示，价格再次上攻时，成交量放大了。正E是由于成交量大增，人们才深信这次突破是有效突破。
图7- 12. 以色列第一基金
图7-13. 西深公司
还有一个办法是等候两个交易时段再判断交叉穿行是否有效。我们经常发现价格跃过移动平均线时，我们觉得它是有效的。但在下一-个交易时段（比如，以一天为一个交易时段）它又穿过平均线回到原位。如果交叉穿行能维持一天以上，它的有效性就比较高。图7-14是美元指数走势图，箭头1指示的交叉穿行连一天都没维持住，箭头3也没有维持住。不过箭头2却维持了2天，而后又滑落回来。最后箭头4成功地经受了考验，价格大幅飙升。
图7-14. 美元
我们再看一下箭头2。我想大多数人都认为这次交叉穿行是有效的，但是，我们为什么不跟进?严格说来，恐怕我们也讲不出什么理由，只能说这次交叉穿行只持续了--天。我们对这次突破心存疑虑，原因之一是价格并没有创出新高，这一点已经由水平趋势线表明。这个点位并不重要，却代表一种局势，一种我们必须留心的局势。请记住，移动平均线交叉穿行是趋势逆转的证据之一。价格无法创出新高也是证据之一，足以抵消交叉穿行的效力。我们再仔细看一下图7-15。诸位看到箭头 4指示的有效穿行与趋势线被突破同时发生。它提供了另一种证据，说明移动平均线交叉穿行是有效的。
图7-15. 美元指数
诸位可能注意到，我使用的多数图例都是根据收盘价绘制的，因为收盘价是交易者们愿意带回家过夜甚至过周末的价格。由于他们乐意为收盘价承担责任，所以它比一天之内的任何价格都更好地反映了潜在趋势。因此，一般情况下等到收盘价穿过移动平均线后再得出趋势逆转的结论才是明智的。
原则2
由于移动平均线能反映潜在趋势，所以它本身也是支撑线或阻力线。实际支撑位与阻力位和移动平均线的区别在于移动平均线代表一种动态、而非静态的支撑区或阻力区。因此，在上升趋势中，如果价格朝移动平均线跌落，我们不妨认为它将在移动平均线上获得支撑。不论怎么说，技术分析的基本原则之一是除非有足够证据表明或证明趋势已经逆转，否则就应假定现行趋势仍然有效。在图7-16中，诸位可以看到加拿大元多次触及或跌至 65 周简单移动平均线。在持续5年的牛市中，只在我用箭头指示的位置上出现过一次意味深长的龙摆尾，除此之外，移动平均线的效果非常 良好。同趋势线一样，在移动平均线不被沽穿的条件下，它被触及或接近的次数越多，作为支撑区或阻力区的意义就越大。谈到趋势线，我们不妨再看一下 1986 年末的交叉穿行。请看，前两次交义穿行都是龙摆尾，这一次却是有效的。原因之一是价格冲破了头肩底模式的颈线
图7- 16. 加拿大元
原则3
总的说来，移动平均线延续的时间越长，交叉穿行的意义越大。比如，15日移动平均线的交叉穿行仅仅意味着一次短期趋势，意义不大。反之，击穿 40周移动平均线则意味着基本趋势发生了转变，因此意义重大。
原则 4
如果价格直上直下地穿过移动平均线，其意义就不如缓升缓降大。上升倾角或下降倾角越大，交叉穿行就越可能变成龙摆尾。在意大利 Comit 指数的周线图（图7-17）上，箭头1所指之处是缓慢上行移动平均线上的一次假突破。箭头2给人的印象更深，移动平均线陡降，这次突破是一次龙摆尾。同样的现象还出现在 1982年末，这次突破过急，维持不了多长时间。箭头4所指之处说明陡然下降的移动平均线往往是反弹的强阻力位。这是一个最佳的做空点，因为你永远可以把移动平均线作为止损点。
最后，我还画了箭头 4 和箭头 5，不是因为它们代表涨势，而是因为它们是可靠的信号。请注意当时的 40周移动平均线相当平缓。我不希望给诸位留下一种印象，以为平缓移动平均线的交叉永远可靠，陡升陡降的移动平均线都是龙摆尾，实际情况并非如此。问题在于，与倾角较大的上升或下跌相比，平缓的移动平均线被击穿的有效性较高。的确，在平衡市道中，移动平均线被击穿几乎总是错的，移动平均线基本上呈平缓势态。如果交易区域容易识别，我们不妨把它的上、下沿作为趋势线，因为它们比较可靠。图7-18是日元走势图，交易区域位于两条平行线之间。价格在 25天移动平均线上多次出现龙摆尾。因此，只要你发现这是平衡市道的交易区，就得高度关注两条平行的趋势线，因为它们一旦被突破，信号非常可靠。
图7- 17. Comit 指数
原则 5
一般情况下，如果移动平均线的方向逆转了，其意义比交叉穿行大。问题在于逆转往往比实际走势滞后。出现这种情况时，逆转只不过是证明你的选择是正确的。如果你很幸运，在接近峰顶或峰谷处发现趋势即将逆转，这就是一个低风险高回报的信号。图7-19 是道琼斯工业平均指数的走势图，图中的平均线是 40 周移动平均线，它出现过两次极端情况。一次是1987年股市崩盘后的大逆转，我用垂直的虚线把它标示出来。移动平均线的逆转显然比实际逆转晚得多。反之，在垂直实线之后，移动平均线明显逆转向上。这是一个及时、明确、可靠的信号。
图7-18. 日元
图7-19. 道琼斯工业平均指数
