你可以通过你的股票经纪人在纽约证券交易所的专职客户经理那里直接设定一个止损的指令;该止损的指令能够在股票价格达到你的止损点，或者说“闸门价格”的时候，告诉客户经理在“市场上”卖掉股票。在场外交易的股票无法运用这样的止损指令，因为场外没有专职的客户经理。在美国证券交易所也是如此，其止损的规则有一点区别，而且在我看来通常都不可行。所以，对于在场外交易和在美国证券交易所进行交易的股票，我建议投资者使用“精神止损”。 也就是说，你或者你的经纪人将对质疑的股票进行追踪，一旦它达到你的精神止损点，你的经纪人就会马上将其卖掉。
我们回到纽约证券交易所上来，当股票价格下跌触及你之前设定的止损点时，就会自动触发止损。这个时候你就没有机会再去做什么预测，也许你会选择撤掉止损的指令，然后固执地继续持有，但这通常都是十分致命的错误。也有一些人认为客户经理知道他们的止损点后会任由价格下跌(直到接近止损点)，所以他们不愿意让专职客户经理知道他们的止损点。但我的个人经历告诉我情况并非如此。当股票价格跌至止损点时，我从来不埋怨客户经理，只是看看还有没有反弹的机会。如果你有自己的精神止损原则，那么只管按照你自己的原则去做就是了。但在大多数情况下至少对于在纽约证券交易所发行的股票来说一比较 明智的做法就是把你的止损点告诉你的经纪人。但无论你怎么做都行，只是在价格下降的时候不要半路折回打乱你的原定计划;否则，止损的整个思想就被毁掉了。
也许你还记得，我在之前的章节中曾提到过杰西，利弗莫尔。他有时候被认为是历史上最大的投机者。他六十多年前曾这样说过:“ 当我接受了一次失败的交易后，我就不再为它而烦恼了。但是，如果是我的操作失误我做得不对， 那么，这才会对金钱和心灵造成双重的伤害。在所有因投机而犯的愚蠢的错误里，很少有比卖掉赚钱的、买人赔钱的更愚蠢的了。卖掉让你损失的，保留让你赢利的。”
设立止损点的目的，就是要与杰西.利弗莫尔的规则保持一致 “保持赢利，减少损失”。假设你以20美元的价格买人一只股票，那么如果你在17美元时损失15%止损退出，其实对你的伤害并不是很大。你至少还收回了大部分资本金。20%左右的跌幅我是能承受的，因为如果再次出现25 %的反弹就能够回到盈亏平衡点。也就是说，如果. 只股票从20美元下跌到16美元，它的跌幅是20%:而如果从16美元反弹至20美元，它的涨幅就为25%。要实现这一点并不一定很难。
但是，如果一只股票腰斩50%，如从20美元下降至10美元，那么就需要翻一倍才能达到盈亏平衡点。或者，如果你允许局势变得完全不受控制，任由价格从20美元下跌90%一跌至2 美元，那么你就需要10倍或者900%的增长才能收回你的投资本金了。而这样的上涨是很难实现的。因此，放纵损失的蔓延是完全愚蠢的行为。切记:你的第一损失就是你的最佳损失!通常，我会将止损点设在买人价格以下10% ~20%。具体的位置取决于我对股票交易形式的分析以及20年来我在股市中所获得的一种冥冥中的“感觉”。对于像高科技股这样比较易于波动的股票，我通常会留出更多的波动空间;而对于公用事业股等比较保守、不易波动的股票，所留的波动空间就要相对少一些。一般，10%的空间对于极不稳定的股票来说就太小了。一只每股售价30美元的高科技股票迅速下跌到27美元是很正常的回调，一般之后又会反弹回来。但公用事业股票就是另外一回事了，除非该股票的价格真的开始反向发展了，否则是不会出现高科技股那种下跌的。
