所谓技术分析是以预测市场价格变动趋势为目的,通过一些技术指标量值及图表对市场行为进行的研究。技术分析并不关心市场趋势形成与转化的原因，只注重价格走势的最终结果。它是专门对市场行为本身进行的研究,而非对市场交易的研究。技术分析相信价格波动有一定规律可循，历史走势也会重演。技术分析适用于所有受着供求关系影响的金融产品，如股票、期货、商品、指数及外汇交易市场。
对市 场行为的研究主要通过三个指标来进行:价格、交易量、买卖意愿。
股票技术分析是指运用图表来描述股市的指数和某个交易品种的运动轨迹。然后,利用统计学和数学的方法寻找出具有分析统计意义的行为模式,并以此预测未来市场或个股的运动趋势。
技术分析者认为,影响市场波动的原因非常多,一个投资者要想把所有影响股价的因素全都了解是不可能的，而这些因素将影响投资者的交易,造成股价波动,股价的波动又反映在图表上,因此图表包容的不单单是某一方面的反映,而是将所有信息都包容在内的综 合反映。
图表上的轨迹会出现循环，这种循环跟过去某一阶段曾经发生的轨迹是一样或相近似的,因此,只要掌握了过去,就可以预知未来。
技术分析是统计学和数学的综合应用,它对某-种指标公式进行统计,得出在常态情况下可能出现的概率,再根据概率的大小来指导投资操作。
每一种分析方法都有它的优点和缺点,技术分析同样也有它的缺点，因此在使用技术分析时,应注意:
①股价技术分析是根据统计学原理得来的，因此它得到的是概率情况,并不是百分之百的正确,总会有一定的失误率。
②由于技术分析方法很多,产生了很多指标，而每一种指标都是根据一种特殊原理设计而成,因此这种指标在某_方 面很有效,但在其他方面可能无效。
③技术分析的一些指标是根据常态情况下统计而成的因此在常态情况下,准确性非常高,但是在非常态情况下,如使用常态标准，将会大错特错。
④技术分析的种类非常多,有些时候会相互出现矛盾,投资者不知道到底谁对谁错。在这种情况下,投资者可以采用两种方式:一种是根据多数指标指导的方向去做,二是看不懂时不操作，什么时候看懂了,什么时候操作,市场机会有的是。
总之,任何一种预测在没有实现之前都只是可能,而不是必然。
1.技术分析的著名理论
(1)道氏理论
道氏理论的创造人是查理斯·道。它是所有市场技术研究的开山鼻祖。
道氏早期只用股票的升跌作为商业的寒暑温度表,看经济的兴替，各行各业的盛衰。其后他的继承人再将道氏理论发扬光大,作为推测股市走势的一种工具。
道氏理论假设大部分股票永远都会跟随基本市场大势。这个市 场大势有可能是长期升势,或者长期跌势。大部分股票的趋势都会差不多。市场长期升势时,大部分股票会一齐升。市场出现长期跌势时,大部分股票会一起跌。为了探测市场,道氏创造了两个指标。一个是现时美国的道.琼斯工业指数,现在为50只股票。另一个指标为道.琼斯铁路指数,包括12只股票。后来铁路指数改名为交通指数,越出铁路范围,包括所有交通行业,譬如航空、航运等。
根据道氏理论,股票价格运动有三种趋势,其中首先并起主导作用的是股票的基本趋势,即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上,股价总升(降)的幅度超过20%。对投资者来说,基本趋势持续上升就形成了多头市场持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反,并对其产生一定的牵制作用,因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时问从3周至数月不等,其股价_上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的1/3或2/3。
股价运动的第三种趋势称为短期趋势,反映了股价在几天之内的变动情况,修正趋势常由3个或3个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中,长期投资者最关心的是股价的基本趋势,其目的是想尽可能地在多头市场上买人股票,而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣，他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势,只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
①主要趋势:
即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中,只要下一个上涨的水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高,那么,主要趋势是上升的,这被称为多头市场。相反，当每一个中级下跌将股价带至更低的水准,而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点,主要趋势是下跌的,这称之为空头市场。
通常(至少理论上以此作为讨论的对象)主要趋势是长期投资者在三种趋势中唯一考虑的目标,其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他认定多头市场已经开始发动了,对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动,他们是不会去理会的。当然,对于那些做经常性交易的人来说，次级变动也是非常重要的机会。
A.多头市场。也称为主要上升趋势。它可以分为三个阶段。第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资者觉察到虽然目前是处于不景气的阶段,但却即将会有所转变。因此,买进那些没有信心,不顾血本抛售的股票,然后,在实出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上,此时市场氛围通常是悲观的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时,交易数量是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。
第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量。此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意,在这个阶段使用技术性分析的交易者通常能够获得最大的利润。
最后,第三个阶段出现了。此时,整个交易沸腾了。人们聚集在交易场所,交易的结果经常出现在报纸的“第一版”,增资在迅速进行。在这个阶段,朋友间常谈论的是“你看买什么股好”?大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间,而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。在这个阶段的最后部分,随着投机气氛的高涨,成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁,没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是,却有越来越多的优良股票,投资者拒绝跟进。
B.空头市场。也称为主要下跌趋势。分为三个阶段。
第一阶段是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段,有远见的投资者觉察到企业的盈余到达了不正常的高点,便开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高,虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，大众仍热衷于交易,但是,开始感觉到预期的获利已逐渐消逝。
第二个阶段是恐慌时期。想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度,此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后,通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。
接着,第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行中，下跌趋势并没有加速。“ 没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者最后失去了信心。在此过程中,空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了,在股价上已经实现了。通常,在坏消息完全出尽之前,空头市场已经过去了。
②中期趋势:
它是与主要趋势运动方向相反的一种逆动行情,干扰了主要趋势。在多头市场里,它是中级的下跌或“调整”行情;在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常,在多头市场里,它会跌落主要趋势涨升部分的1/3至2/3。
然而，需要注意的是:1/3到2/3的原则并非是- -成不变的。它只是儿率的简单说明。大部分次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置,回落原先主要涨幅的50%;这种回落达不到1/3者很少,同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。
因此,有两项判断-一个次级趋势的标准:任何和主要趋势相反方向的行情,通常情况下至少持续3个星期左右;回落主要趋势涨升的1/3。然而,除了这个标准外,次级趋势通常是混淆不清的。它的确认,对它发展的正确评价及它所进行的全过程的断定,始终是理论描述中的一个难题。
③短期变动:
它们是短暂的波动。很少超过3个星期,通常少于6天。它们;本身尽管没有什么意义,但是使得主要趋势的发展全过程富有了神秘多变的色彩。通常,不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分,都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化得出的推论很容易导致错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中,短期变动都是唯一可以被操纵的,而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。
上述股票市场波动的两种趋势,与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨(落)的整个过程。其中,多头市场好比涨潮,一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸,直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间,每个接下来的波浪,其水位都比前一波涨升的高,而退的却比前一波要低,从而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的标志更低,后一波都不能恢复前一波所达到的高度。涨潮(退潮)期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖,这和市场的短期变动相比较,它们是不重要的日常变动。潮汐波浪、涟漪代表着市场的主要趋势、次级趋势、短期变动。
道氏理论主要目标是探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会-路持续,直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学上牛顿定律所说，所有物体的移动时间都会以直线发展,除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是,道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推断大趋势里面的升幅或跌幅将会达到什么程度。
在道氏理论的三种趋势中,对操作具有实际意义的是第二种趋势。第一种趋势的作用在于判别多头市场和空头市场,从而决定采取长线战略还是短线战略;第二种趋势重心在于逆向思维,走出大众投资心理的误区,急流勇退，回避风险,伺机再战。近三年的深沪股市以第二种趋势为主流,只有着重分析第二种趋势,才有可能在千变万化的市场波动中获得胜算。
学习研究道氏理论,最终目的在于识别多头市场和空头市场,从而形成在多头市场持股待价而沽,在空头市场持币静待其变的投资策略。
道氏理论注重长期趋势,对中期趋势,特别是在不知是牛市还是熊市的情况下,不能带给投资者明确的启示。
(2)江恩预测方法
威廉.江恩是20世纪初最成功的股市专家,他的市场分析法以数学和几何理论为基础,他结合应用天文学和数字学的理论,总结出一套独特的预测方法。
由于江恩能准确预测市场走势,因此他在市场数十年,通过股市，交易,获取了极丰厚的利润。他的市场分析方法是数学几何学、数字学、天文学原理的结晶。
江恩认为，自已所有的预测都建立于数学基础之上,只要有足够的资料,他就可以根据代数几何,配合周期理论，预测股市将要发生的情况。
江恩还认为:圆形的360度与9个位的数字,是所有数学的根;源。在一个圆形里面，可设置一个四方形及三角形;但在其内,还可设置四方形及圆形;而在其外,也同样可以设置一个 四方形及圆形;这一现象表明了市场运行的四个面向。他说:“所有市场的顶部及底部,都与其他市场的顶部及底部存在一个数学上的关系。市场上没有一个次要的顶部和底部,不能应用角度线及阻力加以解释,分析者可留意市场在这些水平上的每日走势及成交量变化。”他认为只要提供市场从前的高点和低点的时间及价位,他便可以应用四方形、三角形和圆的各种关系,预测市场未来的走势。
江恩还认为,投资者的投资亏损，是由于情绪所致,贪婪和恐惧是成功的死敌。自然定律是一切市场波动的基础。他用了十年时间研究自然定律与投资市场之间的关系。
最后,江恩指出:金融市场是根据波动规律运行的,这种规律一且被掌握,投资者可以预测市场某特定时间的准确价位。每一种股票或期货都有一个独特的波动率,正是它主宰了他们的涨跌。
(3)亚当理论
亚当以数学为基础进行股市分析,创立了七种走势分析系统,它们分别是抛物线、转向分析、变异率、动力指标、强弱指数、短线买卖系统、摇动指数。
这些指标在实践中预测股市的功能并不理想。经过多年的探索和完善,他将这些分析指标系统化,于1987年推出《亚当理论》。
亚当理论的应用原则:
①切不可以逆市而行,升市买跌.跌市买升是最患蠢而且危险的做法。一定要顺势而行。所谓顺势者昌,逆势者亡。
②要摈弃-切投资分析工具,OBV、PVI、NVI、RS,OSC等等全部都有内在缺陷,太过依赖这些有缺陷的工具,等于将资金放入险地。
③要摈弃一切其他买卖系统,例如均价买人法、加码方法等越跌越买的方法,因为太过危险。
.④买入后遇跌，沽出后却升,即是看错市,看错就要认错,及早投降,不要和市势执拗。最好在未买卖之前订立止蚀盘,看错投降,坚守这项原则,不随意更改既定的止蚀盘。有错就认，切忌找寻借口支撑自已错误的看法,为自已辩护。这只会使自己泥足深陷。替自己的愚味辩护，只会带来越来越大的损失。
⑤不要将资金一次投入,因为看错就再没有转好的余地。
亚当理论只是一套投资概念,指出顺市者昌。股市上升向好就一定要看好,不要违反市势。
2.技术分析的分类与功能
(1)技术分析的分类
技术分析的分类没有统一的标准,按研究手段一般划分为:形态分析和指标分析。
图表形态技术分析,是指以原始数据(价格、成交量和时间)构成的图形为对象,判断市场状况的未来变化的分析。例如K线图组合分析、移动平均线分析、趋势线与抵抗线分析、典型形态分析等等。，
指标分析是指以技术指标为对象进行的分析,其中技术指标是由原始数据计算而来的。在后面所谈到的诸如随机指标KDJ、相对强弱指数RSI,能量线OBV等一系列技术分析指标,都属于指标分析。技术指标反映的是市场某一方面的特性，而且这一特性又是人们不易感觉到的。
不过,技术分析研究手段本身也是互相交叉的。
无论是图表形态技术分析,还是指标技术分析,其目的均是来预测市场发展的趋势,同时表明这种趋势是处于哪一个阶段。
(2)技术分析的功能
①通过技术分析,价量资料可反映出任何有关的市场力量。不论是基本的供求因素,还是政治因素、心理因素等等,各种因索最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。凡是不能反映在价格与成交量.上的变动的因索就是无关的因素。而要了解各因素与价量变动的具体联系就必须通过技术分析。
②反映价格波动的状况。从事股票投资的人只要把有关的技术分析图表-摊开,便能一-目了然地看出当前价格的波动状况。
③预测价格的未来走向。通过技术分析,图表不但能客观地反映过去与现在,还能用来预测市场未来的发展。
④掌握买卖的时机。由于图表能反映和预测市场走向，若能分析好图表,便能有效地掌握买卖的时机。
⑤协助拟定交易计划,评估风险。技术分析可有效地协助交易者拟定交易计划,评估投资风险与利润。
3.技术分析的四大要素:价、量、时、空
证券市场中,价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。这几个因素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。价和量是市场行为最基本的表现。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。
技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料,以图形分析和指标分析工具来分析、预测未来的市场走势。在某-时点上的价和量反映的是买卖双方在这时点上共同的市场行为,是双方的暂时均势点。
随着时间的变化，均势会不断发生变化,这就是价量关系的变化。价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的,目的就是分析、预测未来价格趋势,为投资决策提供服务。成交量与价格趋势有以下-些关系:
①股价随着成交量的递增而上涨,为市场行情的正常特性,此种量增价涨关系,表示股价将继续上升。
②在一波段的涨势中,股价随着递增的成交量而上涨,突破前一波的高峰,创下新高后继续上涨,然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准,价突破创新高,量却没突破创新水准量,则此波段股价涨势令人怀疑,同时也是股价趋势潜在的反转信号。
③股价随着成交量的递减而回升,股价上涨,成交量却逐渐萎缩,成交量是股价上涨的原动力,原动力不足显示股价趋势潜在反转的信号。
④有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨,渐渐地走势突然成为垂直上升的喷发行情,成交量急剧增加股价暴涨。紧随着此波走势,继之而来的是成交量大幅度萎缩,同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力,走势力竭，显示出趋势反转的现象。反转所具有的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。
⑤在一波段的长期下跌,形成谷底后股价回升,成交量并没有因股价上涨而递增,股价上涨欲振乏力，然后再度跌落到先前谷底附近,或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时,是股价上涨的信号。
⑥股价下跌,向下跌破股价形态趋势线或移动平均线,同时出现大成交量,是股价下跌的信号,强调趋势反转形成空头市场。
⑦股价跌了相当长的时间，出现恐慌性卖出,随着日益扩大的成交量,股价大幅度下跌,继恐慌性卖出之后,预期股价可能上涨,同时恐慌性卖出所创的低价,将不可能在极短时间内跌破。恐慌性大量卖出之后,往往是空头的结束。
⑧当市场行情持续上涨很久,出现急剧增加的成交量,而股价却上涨乏力,在高档盘旋,无法再向上大幅上涨,显示股价在高档大幅震荡,卖压沉重,从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后,在低档出现大成交量,股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动,是进货的信号。
⑨成交量作为价格形态的确认。在形态中,如果没有成交量的确认,价格形态将是虚的,其可靠性也就差一些。
四成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势,一般说来量是价的先行者。当量增时,价迟早会跟上来;当价升而量不增时,价迟早会跌下来。从这个意义上,往往说“价是虚的，而只有量才是真实的”。
时间在进行行情判断时有很重要的作用。一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本变化,中途出现的反方向波动,对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变,经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素,它强调了时间的重要性。
空间在某种意义上讲,可以认为是价格的-方面,指的是价格波动能够达到的极限。
4.技术分析与基本分析的区别
许多人都知道,股市中有两种主要的分析方法,即技术分析与基本分析。这两种分析方法的目的是共同的:预测价格移动的方向。但这两种分析方法所采用的方法,研究的方向是大不相同的。
技术分析专门研究市场行为，而基本分析则集中研究供给与需:求的经济力量中,能够造成价格往上.往下移动或停留原处的相关因素。基本分析-般通过分析研究足以影响项商品价格的一切相关因素，从而预测该商品的价格走向。可以说,技术分析研究市场价格变动的影响,而基本分析研究市场价格移动的动因。
技术分析重视量与数，以统计学作为基础来进行实际操作,比较客观。而基本分析重视消息、新闻,主要从主观上对掌握的各种材料加以判断。基本分析一般会从政治、经济、金融、公司经营状况和企业管理等方面去收集资料,再加以综合研判,不但分析整个经济形势、景气变动、产业结构变化,更进-步研究个别企业的业绩、获利能力、管理能力、工作效率、财务结构变化、股息红利分配政策等,从而预测股票的价格。
总之,基本分析主要告诉你投资的方向,而技术分析主要告诉你买卖的时机。
