科技板块涵盖的范围很广，我们也不免产生了一点儿兴趣。这个领域在标准普尔中占有很大份额，和其他投资者相比，我们在这个领域没有什么拿得出手的特殊技巧。可是，虽然我们的方式有些拙劣，但价格在合理范围内的科技股在不经意间也激发了我们的灵感。不久之后，我们便第一次持有了NCR公司，这家公司以前被叫做国家收款机公司(NationalCashRegister，NCR)。
诡异的突袭
NCR自20世纪70年代早期以来经历了重组、业务改换、资产注入等一系列改造过程。那个时候，NCR试图在重重市场压力下把自己从一个机电公司改造成为一个20世纪的电子数据处理领域的龙头。从公司报告可以看出，公司从那时起获得了显著的进步，但是在引起市场注意方面只能说刚好及格。我们买入了这么一只股票，价格是1981年每股收益的5.7倍，股息率仅仅才有3.8%，必须承认，公司1981年的业绩看似不会比1980年好太多，但是我们想，那些收入的质盆、公司在科技领域的不懈努力以及资产负债表都非常令人满意。此外，预期公司增长率能达到12.5%，总而言之，对我们来说这似乎是一个机会。结果：过了一年多一点的时候我们开始卖出，收益率为40%，这基本上是同期道琼斯上涨幅度的整整两倍。
在此时刻，我们看到债券市场落后于其他大部分证券市场，我们准备用手中的现金先行购买债券，碰碰运气赚个5%一10%，等股票市场出现好的机会再抽回资金。这个计划短期内运行不大顺杨，长期利率一步步上升到了13.6%，这极大地削减了债券的价格。我感到古怪的是，虽然有明显证据证明通货膨胀正在缓解，批评家们一方面给予债券和美元积极的价值评价，一方面却又躲避债券市场。证券投资者仍在担心两位数的通货膨胀率。脑筋一下子转不过弯来。固定收入的传统思想让他们错过了一生才有一次的难得机遇。到1982年11月，长期债券的收益率是10.5%。
