投资理念基本原则(内在价值与股价驱动因素)为投资者行为提供了一个基本框架。在这个框架范围内,投资者以自认为合适的方式兑现这些基本概念。
采用自上而下式投资风格的投资者,首先会从整体经济出发,而后再研究行业和细分板块,最后才分析与经济形势相符的个别公司。尽管这种方法看似可行,但是与自下而上型投资者相比,采用自上而下式投资风格的投资者还是要面对严峻的挑战。
第一,极少有人能始终精准地预测经济形势。因此,每个自上而下型投资者都要接受选错股票的高风险。
第二,即使经济形势在意料之中,投资者也未必能找到在这种形势下受益最大的股票,因为市场有可能做出相同的预期。