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风险投资基金的收益倍数测量法:DVPI倍数与RVPI倍数的含义

2019-08-08 17:17:56  来源:风险投资基金  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

风险投资基金的收益倍数测量法:DVPI倍数与RVPI倍数的含义

时间:2019-08-08 17:17:56  来源:风险投资基金

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DVPI倍数与RVPI倍数

DVPI(Distributed Value To Paid-in Ratio)指已实现投资倍数,是基金已分配价值与总投入资本之比。其中已分配价值包括现金收入,和分配的投资工具价值。总投资资本,不限于针对退出项目的投入资本,也包括针对未退出项目的投资资本。利用表7-2中数据,基金的DVPI计算如下:

DVPI=D/PI=12000/10220=1.17

DVPI倍数

类似地,RVPI(Residual Value To Paid-in Ratio)指未实现投资倍数,是基金所持有的未分配投资工具价值与总投入资本之比。利用表7-2中数据,基金的RVPI计算如下:

RVPI=RV/PI=10000/10220=0.98

TVPI与DVPI和RVPI三个指标的关系如下:

TVPI=DVPI+RVPI 

DVP1与RVPI仅仅是对总投资倍数TVPI的分解,两个指标单独使用,并不能反映基金的投资业绩。当与TVPI结合,并配合时间使用时,能够

大致反映出基金投资与退出的进程。在上述计算中,在第3年末,DVPJ和RVPI在总投资倍数中的占比为:

1=DVP1/TVPI+RVPI /TVPI=54.42%+45.58%

结果表示基金在第3年末已实现退出收益占比54.42%,未实现退出收益占比45.58%。与管理公司历史基金或者其他管理公司的基金对比,如果第一个数值偏低,表明基金投资退出速度偏慢。

当使用DVP1和RVPI在基金之间对比时,在基金较后时期(距到期日较近),使用RVPI较准确。在基金较前时期,使用DVPI较准确。

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