回想一下高中数学课上你学习过的抛硬币概率。无论你抛多少次，正面或反面的概率都是50%。如果你连续十次抛出的都是正面，你也不能保证下一次抛出的就是反面。交易也是一样的，每一桩交易都是独特的。如果你处于连败，不要有“市场欠你一次胜利，这样的念头，它什么都不欠你的，在十次完全亏损的交易后，你必须执行相同的工作，然后思考你的下一桩交易。你不会从交易圈或交易大厅获得任何馈蹭。
好的交易者确实会下赌注，但是以不同的方式。你应该学习的投注是每笔交易的胜算都有其自身设置的环境。随着这个环境的变化你应该有一个行动计划，如果这笔交易令你失望的话。生存意味着尽你所能地快速从失败者的角色中挣脱出来。交易不是投注。如果你下注，通常就无法做到立即割肉，如果你下注湖人胜凯尔特人，你不可能在半场取消投注，如果那时凯尔特人领先十分，你必须要结束获胜，失败，或者平局。
期权交易者则必须学会更有效地管理。这勾起了我的伤心回忆，我想起多年来和我一起购买看涨期权的所有客户，最后的结果是持仓到期作废。不论我说什么做什么，这些人玩期权就像赌徒一样，购买、持有，然后等待游戏结束后胜负的结果。许多人甚至不关心期权的更新，直到期权过期。出于某种原因，他们坚信他们的期权在当时是最有价值的，所有遵循市场规则的人都知道这一想法的荒谬，在期权的合约期内，看涨期权提供给这些客户，告诉他们潜力股走高，不用去管它，他们就可以在获得小的利润或者收支平衡后就离开市场。期权到期时希望成为大赢家，但仅仅只是希望。
有些人只购买期权，特别是还有几个月就到期的期权，在我看来就是愚蠢人的赌注，除非他们习惯十对冲风险。当然，一个完全确信市场将往一个方向或另一方向走的交易者可能会购买看涨期权或者看跌期权，并从他的分析中获利。这被认为是一种保守的方法，因为这个人可以绝对定义下行的风险，这意味着为期权支付担保费。它还提供了很好的杠杆作用。不过，我质疑这项战略的稳键性，我的经验使我相信这些期权类型的买家对市场从这样的战略中如何获利并没有足够的认识。也有一些关于赢家的好故事，甚至一个芝加哥传奇，关于一个伍尔沃斯的小职员在1979-1980年汉斯公司试图垄断白银市场的时期购买了看涨期权，然后他成为了百万富翁。我看到的底家屈指可数，但我看到的失败者却是一箩筐。我认为基础实体(标的物)需要价格变动的规模来支付担保费和佣金，然后驱使期权看起来赚得到钱，使风险报酬比有足够的吸引力，99 %的时候这个价格变动的规模是不够的。
