冯矿伟：注册制宣告价值回归
见证历史的时刻到了，创业板注册制周一开市，并且证监会强调：下一步将做好全市场注册制改革的准备。下周一开始，创业板所有股票全部执行20%涨跌幅，有一些指数型ETF也是20%（交易所会公布的）。核准制的上市条件比较严格，退市率低，属于严进宽出的制度；注册制的上市条件相对宽松，退市率高，属于宽进严出的制度，优胜劣汰更直接高效。
我们之前执行的是核准制，核准制的上市条件比较严格，退市率低，起到了保护上市公司和保护股民的作用，但是弊端也很大，在核准制环境下，垃圾股可以通过借壳、重组一飞冲天，毫无价值投资可言，退市率低虽然不用担心个股退市风险，但垃圾股拖累了整体的大盘。而注册制是一个去伪存真的过程，是一个大浪淘沙的过程，大量的企业会上市，同时大量的企业会退市（增加了退市风险），吞吐自如，留下优质的上市公司，剔除不好的企业，久而久之，市场上全部都是“优质”企业，所以A股志在高远指日可待！
价值投资遇到注册制，犹如鱼儿遇到了水，所以，注册制其实就是价值投资的回归，不是所有的股票都会涨的，垃圾股非但不会涨，而且还有退市风险，而优质的好股票不但会涨，而且会强者恒强。创业板注册制的执行宣告价值投资回归！注册制的环境下，大家就不要押宝了，一定要分仓投资，多买几只股票，避开垃圾股、避开退市风险，而且要选择价值投资！我今年给大家总结过价值选股的3高3低，还记得吗？
价值选股之3高3低：市盈率（越低越好）、市净率（越小越好）、净资产收益率（越高越好）、股东人数增减（人数越少越好）、主营业务收入（越大越好）、每股现金流（越大越好）。今天我展开讲几个重要的，认真听，认真记：
市盈率（越低越好）：有人问，市盈率越低越好，如果是负数呢？呵呵！注意啊，不能为负数，可能是我说的不够严谨，我那么总结，是便于大家记忆。市盈率=每股市价/每股盈利，即市盈率负数的话，意味着每股盈利为负数（上市公司亏损）。当市盈率为负数时，不能作为参考指标，失真了就！我所说的低PE（低市盈率）好，其好的核心是被低估，如果是本身发展潜力有限，有负增长风险的公司，这个低PE就是失真的，所以，特别优质的公司，成长性好的公司，市盈率高也是正常的。
净资产收益率（越高越好）：股神巴菲特曾经说过：“如果只能用一个指标来判断一家公司的好坏，那就用ROE(净资产收益率)吧。”净资产利润率是投资的获利能力，越高说明投资带来的收益越高。价值投资里，ROE(净资产收益率)是首选指标！举个例子，同一条街上的2个包子铺，位置、价格、味道、材料等等元素几乎是一致的，如果最终收益率相差很大，说明其中一家具备“隐藏优势（秘方）”，ROE(净资产收益率)不能告诉你“秘方”是什么，但是可以帮你把具备“秘方”的优质企业帮你选出来！明白了吗？我讲清楚了吗？
主营业务收入（越大越好）：销售收入一般包括主营业务收入和其他业务收入，我还是举包子铺的例子吧，比如你有一个包子铺，顺便卖豆浆，包子是主营，豆浆是搭配，月底算账的时候，发现豆浆的收益超过了包子，那你这个包子铺得改名了，改为豆浆店！如果一家公司没有其它收入，原则上，销售毛利率=主营业务毛利率。
好吧，3高3低中我又精讲了3个更重要的！
我再讲一下大盘：上证指数被大金融绑架，失真；创业板被医药绑架，失真；唯有深证成指相对客观，所以交易标准还是按照深证成指来，目前上证指数有风险隐患，创业板有反弹需求，二者是一场拔河比赛，鹿死谁手还不可知，而深证成指呢，也很狡猾，深证成指处于三角形收敛末端，静等上证指数和创业板“拔河比赛”，这是谁也不得罪呀，呵呵！
截止上周五，深证成指偏向止跌反弹路线，因为深证成指日线虽然在三角形收敛末端，但是120分钟呈现低点重心上移的态势，同时上周五又触发了120分钟笑脸买点，下周的任务静等方向选择，向下的话，注意120分钟趋势护航，120分钟趋势上看涨做多，破位注意风控！
