第八思维：业绩诡异疑造假，一边爆雷一边掩护实控人离场？
大家好，我是表面上看着与常人无异，但一旦靠近，你就会听到浪的声音的浪哥。
兄弟们，浪哥常说，投资时一定要选择有业绩支撑的公司。那是不是只要业绩好，就可以闭着眼买？那肯定也是不行的，有的公司只是表面上看起来业绩好而已。比如浪哥今天要给大家讲的华东重机，一家业绩诡异的公司。讲之前，大家保护打在公屏上，保护浪哥，人人有责。
华东重机，主业是高端设备制造和不锈钢现货交易。不明白是啥也没关系，反正我们主要是去看它的财务数据。
公司的财务数据真的是处处透露着诡异。我们先来看业绩，2016到2019年，华东重机收入从21.4亿增长到136.87亿，净利润从0.3亿增长到3.57亿。单看业绩增长，还真不错，磕了药一样。但渣男是不会让你看出来是渣男的。你得慢慢深扒下去。
相信大家第一个疑问就是，怎么130多亿的收入下，利润这么单薄，才3个多亿。那肯定是有的业务不赚钱呗。就拿2019年来说，华东重机的不锈钢供应链服务，虽然有120多亿的收入，但是啥也不是啊，毛利率低到土里去了，只有0.98%。真正赚钱的是高端装备制造业务，虽然收入只有16亿多点，但毛利率高达40%以上。那三个多亿的利润基本上都是这块业务带来的。
而这块业务，主要来自子公司润星科技。也就是说华东重机就是靠着润星科技赚钱。诡异就诡异在这家公司上。
2017年，华东重机寻求转型，以29.5亿的交易对价收购了润星科技，形成25亿的商誉。
被收购后的润星科技心想，换了新主子了，我得先表现一波啊。于是开了个业绩挂。从2017年到2019年，分别为华东重机带来了0.95亿，3.1亿和3.7亿净利润。可以说是凭一己之力扛起了华东重机的所有利润。
而诡异的地方在于毛利率，自收购以来，润星科技的毛利率直接上了一个台阶，最高在2018年达到50%以上。
如果单看它自己看不出啥问题来，我们再找一家同行业的公司。我们选取创世纪类似产品高端装备制造业务的毛利率与润星科技来做比较。从2017年开始，润星科技的毛利率就甩开了创世纪好几条街。毛利率高，要么是卖的贵，要么是成本低，要么就是两样都占。但创世纪不管是规模、实力还是行业地位都比润星科技强太多了，难道还真卖不过润星科技？实在是诡异。
更诡异的是，润星科技这么会卖，也没见着钱啊，都卖在了应收账款上。华东重机自收购之后，应收账款比业绩涨的快多了。从2016年到2019年，华东重机的应收账款及票据从2.18亿狂增至26.33亿。
搞这么多应收账款，年年计提坏账准备。单2019年就计提了9000多万的应收账款减值损失，这钱就和打水漂似的。
