OBV与成交量移动平均
OBV是有关成交量的指标,Granville设计这一指标的目的在于分析成交量与股价运动之间的关系。所以通常OBV曲线的上升或下降以及OBV曲线形成的各种型态只是为了进一步配合说明价格运动的趋势。也许正是因为这种原因,许多技术分析的书籍中对OBV指标本身所发出的买入信号或卖出信号都没有明确的可用以实际操作的表述。这给实际使用OBV指标带来一些困难。本篇将要考察OBV指标的投资回报,所以必须清楚地对OBV的买入卖出信号做出规定。
买入信号:OBV曲线处于上升域(UP Field)并且成交量10日移动平均线上穿成交量40日移动平均线时，为买入信号。
卖出信号:OBV曲线处于下降域(DOWN Field)并且成交量10日移动平均线下穿成交量40日移动平均线时，为卖出信号。
买卖方式:买一卖.卖→买或卖→买.买一卖。
OBV的投资回报
现以发展A股为例进行分析(见图)。1991 年8月深圳股价全面开放后,同年9月7日至11月15日发展A股的OBV曲线与股价同步上升,形成一段上升区域。其中,10月11日10MA穿过40MA发出第一个买入信号B1(24. 00)。11月中旬之后股价下调,成交量也随之萎缩。11 月23日10日MA跌穿40日MA,OBV曲线亦由上升域转至下降域。因此11月23日之卖出信号有效。直到3月底,股价构成一个向右倾斜的圆型底。2月27日以后,股价虽上升缓慢但成交量已开始明显增加,至3月5日10MA升越40MA时,0BV曲线也昂然向上发出第2个买入信号B2(21. 17), 1992年5月6日股价上升到峰顶后在高位徘徊。股价上升遇阻,0BV曲线也开始下滑。5月29日当10MA跌破40MA时,OBV曲线已相当明显地处在下降域中,发出卖出信号S2(45.2)。但接着7月2日成交量移动平均线的交叉能否视为买入信号呢?从OBV曲线上看,OBV还没有走出下降域，因此暂且视为观望信号。至92年11月24日,OBV曲线经过4个月的升升降降后开始上升,进入上升域。移动平均线也向上突破发出了买入信号B3(30. 80),以及1993年2月11 日的买入信号B4(54.50)。4月28日成交量移动平均线向下突破时OBV也处在下降区域，发出S3卖出信号可平B3、B4。期间内最后一次交易是7月27日的买入信号B6和8月31日的卖出信号S4。
OBV指标的投资回报如表11-2 所示,两年中发展A股共完成5次交易，累计回报达为66.43,平均回报13.86。总回报率为43. 6% ,平均回报率8.7%。
OBV指标评价
(1)从技术分析观点出发,由于OBV不是直接对价格做出分析的指标，一些人将其归入第二类指标。更有一些专家根据经验指出，价格指标的重要性若占60%的话,有关成交量!的指标则占40%。但在深沪股市的应用表明,OBV能够取得较高的投资效益。其重要性不容低估。
(2)OBV指标是以收市价较前一日之高低决定是将今日成交量加入累计值还是从累计值中减去。但有时会出现这样的情况，股价以低于前日的收市价开盘后一直下跌,直到临近收市的10分钟内突然暴涨,最后以高于前一日收市价收市。其实,照理说全口大部分时间里的成交量本来应该从OBV累计中减去，但按照只以收市价为准的规则却要加入OBV累计值。这样就会在一定 程度上影响OBV指标试图真正反映的情况。另外有一种成交量累计曲线(VolumAccumula-tion,VA)指标对OBV曲线进行了修正。方法是以收市价位于当日中心价格之上或之下来决定成交量的加或减成交量也是按照同一百分比加入或减出累计值。经此修正才更能准确地反映量价关系。具体计算方法不在这里详述。
(3)连接OBV曲线的几个顶点可作出上升阻力线,同样连接几个谷底值也作出下降支持线。在近期的最高值处与横轴平行可画出水平线(Flat Base)。OBV曲线突破下降支持线可采取卖出行动,突破上升阻力线时可采取买入的方针。短线和中线投资都可以依此操作,但对于OBV的大势应当如何把握呢?Granville曾指出“当0BV曲线向上穿过长期上升阻力线时市场势头变强,是重要的买入信号”。然而如何确认这“长期”上升阻力线却没有加以说明。实际运作中有以OBV曲线冲破水平线作为长线投资买入信号的,但水平线的作出却相当程度地凭个人主观意识决定。
(4)如果对什么是OBV曲线的买入卖出信号仍感到难以掌握的话，最简单的办法是直接作出OBV曲线的移动平均线,然后应用移动平均线的原理进行操作。对于许多技术指标都可进行这种尝试。
