如果价格上升时成交量缩减，这是市场即将走弱的表现。
——哈罗尔德•盖特利
如果你只看价格的表现，而不考虑成交量的情况，上升趋势中第二阶段的初期和第一阶段当市场进入稳步上升时比较相似，但是，在此出货的早期阶段，上升趋势开始变得不稳定。这个阶段可以被比作一个金宇塔骗局（庞氏骗局），站在金字塔尖最后买入的人会再也找不到下家。在这个需求变弱的阶段，价格继续上涨，底部不断抬升，然而，成交量的缩减显示需求正在下降，用以维持上升趋势的能量正在失去。简单地说，就是随着价格的上涨，愿意买入股票的投资者越来越少，成交量的萎缩发出不支持上升趋势的讯号。这种情况下的市场往往是处于牛市的乐观中。持有股票的投资者从股价上涨中获得账面的收益，这些投资者很少愿意把为他们带来如此丰厚回报的股票卖掉，除非有人愿意出足够高的价格买入该股。但愿意在此虚高的价格上买入股票的投资者越来越少，继续买入股票的主要是信息不灵通的新手，他们多半是基于该股票过去的表现来决定买入的，而非根据该股票的前景。当机构投资者认为该股票已经被充分估值了，他们就开始卖出这只股票，从而将股票价格打压下来。在机构投资者意识到他们的交易对股价产生的影响后，他们会改变卖出策略，只在股价上涨的时候才出货。然而，精明的成交量分析师已经注意到价格和成交量趋势之间的不一致，这表明上升趋势已处于一种弱需求的阶段了（见图7.3）。
图7.3趋势法则：成交量应配合趋势
