牛市及其特征
一、什么是牛市
1.什么是牛市
牛市和熊市的概念是100年前美国人查尔斯•道在道氏理论中提出来的。所谓牛市(bullmarket)，也称多头市场，指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。当然，此处的证券品种，除指常见的股票外，也包括债券、期货、权证、外汇、可转让定存单、衍生性金融商品及其他各种证券。
2.形成原因
形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：
(1)经济因素：企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股票价格上涨。
(2)政治因素：政府政策、法令颁行，或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。
(3)股票市场本身的因素：如发生抢购风潮、投机者的买空交易、机构大户大量购进股票都可引发牛市发生。
总之，股票市场上买入者多于卖出者，推动股价步步上升。
二、牛市的阶段划分
牛市的不同时期采用的操作策略也不同。道•琼斯根据美国股市的经验数据，认为牛市可分为下面三个不同时期。
1.牛市第一期——牛头
牛市第一期衔接的是熊市末期，往往是在市场最悲观的情况下出现的。大部分投资者对市场心灰意冷，即使市场出现好消息也无动于衷，很多人开始不计成本地抛出所有的股票。有远见的投资者则通过对各类经济指标和形势的分析，预期市场情况即将发生变化，开始逐步选择优质股买人。市场成交逐渐出现微量回升，经过一段时间后，许多股票已从盲目抛售者手中流到理性投资者手中。市场在回升过程中偶有回落，但每一次回落的低点都比上一次高，于是吸引新的投资者人市，整个市场交投开始活跃。这时候，上市公司的经营状况和公司业绩开始好转，盈利增加引起投资者的注意，进一步刺激人们人市的兴趣。
在技术分析上，牛市第一期对应的是第一浪。
2.牛市第二期——牛体
牛市第二期市况明显好转，总的市场基调良好，股价力图上升。这段时间可维持数月甚至超过一年。虽然涨涨跌跌，但总体升幅会很大。
在技术分析上，牛市第二期对应的是第三浪。
3.牛市第三期——牛尾
经过一段时间的徘徊后，股市成交量不断增加，越来越多的投资者进人市场。大市的每次回落不但不会使投资者退出市场，反而吸引更多的投资者加人。市场情绪高涨，充满乐观气氛。此外，公司利好的新闻也不断传出，如盈利倍增、收购合并等。上市公司也趁机大举集资，或送红股或将股票拆细，以吸引中小投资者在这一阶段的末期，市场投机气氛极浓，即使出现坏消息也会被作为投机热点炒作，变为利好消息。垃圾股、冷门股股价均大幅度上涨，而一些稳健的优质股则反而被漠视。同时，炒股热浪席卷社会，各行各业，男女老少均加入了炒股大军。当这种情况达到某个极点时，市场就会出现转折。
在技术分析上，牛市第三期对应的是第五浪。
而第二浪成为牛市第一期和第二期的过渡期，第四浪则成为牛市的第二期和第三期的过渡期。
三、 牛熊市的判断标准
1.作为判断的标准必须具备的条件
笔者认为，能够作为判断牛熊的标准，第一必须符合过往的市场走势，即经受得住过去市场的验证；第二必须能够预测今后的市场走势，即能经受未来市场的检验。
2.判断牛熊的时间指标
任何走势都是时间和空间的集合。笔者对于牛熊的判断时间标准是：行情持续时间在一年以上，即至少完成一个最短长线操作周期。
1992年5月26日从1429.01点跌至1992年11月17日286.85点，尽管跌幅巨大，但时间跨度只有半年，不能看成是熊市，而是当时市场总量很小而出现的巨幅波动。
3.判断牛熊的空间指标
除了时间跨度要求外，指数涨跌幅度必须超过50%。
4.判断牛熊的技术指标
除了以上两个硬指标外，牛熊状况判断还要技术指标：55周线呈明显上行趋势为牛市，55周线呈明显下行趋势为熊市。
四、 牛市的运动特征
1.慢涨快跌
在牛市中，我们隐约可以感到的就是调整悄悄地在盘中运行，想要等一次大规模的调整是十分的难。有时大幅杀跌依然可以收红。
在正常的牛市下，盘中调整将成为主要的调整策略，这样的急跌形式往往可以快速地清洗浮筹。而这些浮筹一旦被清洗出来，另一部分人往往具有很强的买入欲望，这样就会造成下跌不会太深，后入者还有可能成为反弹的积极参与者。
活跃资金的T+0操作十分频繁，在没有增加仓位的情况下不断推高股价，这也是每天个股的换手都比较大的原因。
上述牛市特征表明，每次大幅下跌其实就是一次绝佳的买人机会。对于牛市来说，大胆量往往具有大收益。当然大胆不表示任意追涨股票，大胆恰恰是体现在对于下跌依然敢于买人股票。
2.羊群效应
羊群效应原指一个羊群（集体）是一个很散乱的组织，平时大家在一起肓目地左冲右撞。如果一头羊发现了一片肥沃的绿草地，并在那里吃到了新鲜的青草，后来的羊群就会一哄而上，争抢那里的青草，全然不顾旁边虎视眈眈的狼，或者看不到其他地方还有更好的青草。
英国著名经济学家凯恩斯发现了投资活动中的非理性羊群效应。证券市场的羊群效应是指在证券投资过程中，投资者根据他人的投资决策改变自己最初的投资决策的一种群体行为。在一定时期，当采取相同策略交易特定资产的行为主体达到一定数量时，羊群效应就发生了，交易行为就表现为很大程度上的一致性和趋同性，并且他们的追随对象往往是证券市场上的权威人士。羊群效应加剧了市场的波动，在涨时助涨，在跌时助跌，容易诱发证券市场的投机和市场泡沫。
在我国A股市场的牛市中，有一只ST股被重组并购，所有的ST股便鸡犬升天；有一只蓝筹股价值“回归”，所有的大盘股便揭竿而起；有一只小盘股发飙，所有的小盘股集体联动响应，这就是羊群效应的体现。
