前几天，看篇马云的文章说，成功靠情商，不败靠智商。过去30年，的确是有很多这样的成功机会，勤奋、加情商，再加运气，等于成功。但我觉得未来30年，不论打江山还是守江山，都需要不可或缺的智商，尤其是守江山。
有闲钱参与股市的，多数在其他行业是比较成功的，甚至是最成功的，但为什么大多数人在A股亏钱？包括长年慢牛的美股也是一样，多数专业机构在美股跑不赢指数。
先说“勤奋”，非职业投资人其实不具备。因为不太可能每天研究股市10个小时，他的勤奋主要体现在自己的本行业；
再说“运气”，在股市赚钱的确需要运气，比如遇到行情好的时候。但在股市不亏钱，扛得住熊市，要靠实力；“情商”，不知道多少人和我一样的想法：过去30年，传统的高情商，主要表现是善于搞关系，客户、供应商、上司、下属，把方方面面的人搞定就是情商高。但很可惜，这套在股市玩不转。监管趋严，大数据技术更多的运用，操纵市场，内幕交易的风险会越来越大。尽管股市还有各种各样的问题，但不管怎么样，比起其他行业，股票二级市场是相对公平公正公开的。做投资需要的“情商”，是善于控制情绪，自信，韧性；
“智商”，很简单，股市里没有傻子，所以聪明并不够，必须是最聪明的。随着散户逐渐被淘汰，这个趋势会越来越明显。另外，阿尔法go战胜李世石，超出我的预期，人工智能参与股市可能会越来越多。
关于技术分析和战胜市场：
很幸运，9年多以前，我进入这个股市之初，就清晰认真地考虑过这些问题，所以选择了一条最适合自己的投资之路。
我选择的是技术分析，因为我相信市场的力量，市场的价格运动本身就反应了所有参与者的行为，包括理性参与者，非理性参与者，也包括潜在的参与者，市场监管者等等，是完整的大数据。有点像有效市场假说、随机漫步理论，但我觉得会有少数人可以获取超额收益的。
获取超额收益，不是试图战胜市场。战胜市场这个说法本身就有问题，市场本就不能作为对手，有踢足球战胜球场和足球规则的说法吗。在股市，对手是其它所有非自己掌控的人和资金，市场不可战胜，但只要比其他人做得好，就有可能获得超额收益。
最近才看我文章的人，可能不会知道，我在运用波浪理论，因为现在我已经很少去数表面的浪了，这个已经根植在体系核心了。我在接触技术分析之初，就选定了相信波浪理论。很多人看到这个理论就“呵呵”了，呵呵，我选择它就是因为多数人在“呵呵”。
千人千浪，这正是魅力所在。不管是技术分析，还是基本面分析，如果一套理论，有确定的准则，能让多数的使用者得出相似的结论，赶快远离它。很简单，在股市赚钱或跑赢指数的永远只是少数人。
波浪理论说的内容很简单，涨完就会跌了，跌完就会涨了，市场有主要运动的方向，也会有次要的逆向走势，是自然法则，是“道”的层面，没有必要苛责“不可证伪”，不科学，非要讲科学，ok，多数科学家进股市的话，也是失败者。
江恩理论，我看的并不多，其实现在也不明白到底是什么，但肯定不是画什么江恩角度线之类的。我觉得江恩并没有透露核心的东西，或者是无法表达，当然，还有人认为他不存在。但不管怎样，他那种预测方式，是我很欣赏的。
关于预测和交易：
“预测”，一个很有争议的东西。但我认为，试图赚钱或跑赢指数，优秀的预测能力，是不可或缺的，不然凭什么呢？很多人声称自己不预测市场，预测必然会失败。但是，当一个人买入一只股票的时候，就一定在预测了，预测这只股票会涨，或者相对其他一些股票跌得更少，自欺欺人有意思吗。
但是任何一个成熟的交易者，也会明白预测和交易不是一回事，预测有对有错，交易却不能错，这里说的是不能错，不是不亏钱。有时，正确的交易会带来亏损，错误的交易反而盈利。但坚持正确的交易，是长期盈利的基础。孙子兵法说，以正合，以奇胜。正确的交易是“以正合”，优秀的预测是“以奇胜”。
关于技术分析和基本面分析：
这个我不想撕X，我觉得都很好，存在既有道理，而且两者并不冲突。
从技术分析的角度看，我更偏均值回复策略，做反转。从基本面角度看，喜欢在熊市之后，行业基本面很烂，或者刚有好转迹象的时候买入，我看行业更多，看宏观基本面和公司基本面都比较少。
宏观基本面要承认看不懂，其实炒股怕的就是自以为能看懂宏观基本面，首先，事实表明，宏观基本面和股票走势的关系非常复杂，不是简单正相关或者负相关的；其次，宏观基本面，本身的复杂程度，以及数据的难获取程度，足以让99.99%的人“呵呵”，纯粹吃力不讨好。
公司基本面，行业内分散持股2-3只，不试图找最终那只“鹰”，但不要都是“猪”就好了。当然，到猪也会飞的时候，就无所谓了。
多数的时候，我不常用趋势策略，特别是做长期趋势。从基本面看，我也不喜欢成长股。因为我不确定哪些行业会成长，不确定行业内哪个团队会崛起，这个团队的能力和道德，尤其是道德风险，这些都是自己不能把控的。除非是有一定数量的股份，并且自己在这个行业有很强的实力和布局，像BAT、一流的并购基金、创投和PE，能做更多的事情。扯远了，这些我都没有。
关于量化投资和人工智能：
现在很热门，也很让“人”担忧。看到这个趋势，并承认这是趋势，然后拥抱它，但一定不要用大多数人的方式来拥抱。很简单，只要是大多数的，一样不能赚钱或跑赢指数。
量化投资在美国发展了很多年了，其实也没有什么神秘的，而且同样不怎么能赚超额收益，但用这种方式可以更有效率，节约人力，扩大策略的资金规模上限。
一个量化策略，通常包括阿尔法模型、风控模型和交易模型。其实，我觉得完整的非量化策略，也是包含这些模型的，真没看出区别。
但现阶段A股，多数人的交易方式还是很落后的，人再快也没有机器快，至少在交易这个层面，量化交易是有优势的。所以，我现阶段的重点也是在研究交易层面的量化，控制交易成本和提高交易效率，只要下了功夫，这个环节，就能超过多数人。
风控模型，通常简单粗暴最好，很容易量化。但我感觉，很多非量化的策略，几乎不做风控，股灾期间有了各种灾难级的表现，所以风控方面，量化策略占据了优势。
最核心的环节，就是阿尔法模型了，即如何通过择时或选股，获取超额收益。这个环节，我目前没有看到量化策略比非量化策略有优势。甚至，我觉得量化策略在最核心的这一块，弱于非量化策略。
去年下半年量化策略表现出优势，最重要的原因是风控做得好，其次是交易的优势，阿尔法起了多少作用不清楚。今年量化策略总体表现比较平庸，我觉得就是因为交易和风控的优势弱化了，作为对手盘，现在没被套的活跃资金，不管是不是量化，在交易和风控方面不可能做得很差的，市场上没有那么多韭菜可割。
在阿尔法模型方面，最重要的是人，或者是操盘手具备择时能力，以自身的力量获取超额收益，我绝大部分的精力会放在这里，其它的交给计算机；
或者是操盘手具备选股能力，本质还是识人选人的能力，超额收益不仅取决于操盘手，很大部分来自于被投资公司的管理团队。择时选股或选人，这些方面，通过计算机程序量化，目前还没有什么显著的优势，看不到，除非是真正意义的人工智能出现。
阿尔法go呢，围棋我不会，它很复杂，阿尔法go战胜李世石，是人工智能很大的突破。但其中一局，被李世石神之一手出奇制胜，其表现不像是有智力的样子。人工智能在金融市场还有很多路要走，尤其是二级市场，这里不是4:1你就胜了，有时输1局就不得翻身了，像1998年的长期资本管理公司，2008年的雷曼，很多年前的项羽。
话说回来，如果给李世石配一台阿尔法go，再战会怎样？如果李世石参与研发阿尔法go2.0，再战阿尔法go1.0，会怎样？借助计算机完成大量的计算工作和高效的执行工作，人来负责最少量但最核心的智慧那一部分，我觉得靠谱。
量化对冲基金，在国内会有一段蜜月期，因为A股散户居多，投资水平较低，从美国搬一些老套的策略回来就很好用了，这些策略在美国放很高的杠杆都已经不容易跑赢大盘，在A股却可能赚钱或者跑赢指数，而且是无杠杆或较低杠杆，也就是较低风险。但很讽刺的，国内的投资人多数还不接受量化对冲，而且看不上这点收益，每年15%根本不能满足胃口。而等到市场逐渐成熟，投资人开始接受每年15%，对不起，量化对冲在那时的环境，又赚不到15%了，或者需要10倍20倍的杠杆。
总体看：
A股还不成熟，主动投资，不管是量化还是非量化，都有一段时间的发展期，这是一个财富洗牌的过程，这个过程可能是未来几年或十年，也许更长一点，这个就真不知道了。但长远看，被动投资会越来越适合，财富剧烈变动的可能性会越来越小，这是股市和社会走向成熟的标志。
回到开头，成功靠情商，不败靠智商。还没有成功的，说实话，靠情商，吃苦耐劳，做正常的关系，还是免不了，赚不了很多钱，但是在一个小的领域有所成就也是很好的。但已经赚了钱的，守住财富，需要的是智慧。
