受到利好传闻的影响，上周五A股三大指数企稳反弹，这让投资者紧绷的神经有所舒缓。盘面上，注册制次新股、云游戏以及细胞免疫治疗概念股领涨两市，北上资金净流入超过39亿元，全天上证综指涨0.79%，深成指涨1.57%，而前期跌幅较大的创业板指收盘上涨2.16%。近期A股持续震荡，创业板低价股行情如过山车般跌宕起伏，而沪深主板市场的个股却阴跌不断，科技、医药、消费等前期表现强势的成长板块反复调整，后续市场如何演绎，热点切换频次高、成长板块如何把握成为市场关注的焦点。对后市并不悲观，“熊短牛长”或是未来A股的主基调，市场短期调整有利于风险释放，鉴于居民部门的配置资金从理财转向权益的趋势仍在延续，A股下跌的空间或较为有限，可以用更积极的态度去布局。而成长股仍将是下半年一个主要的投资方向，未来市场将更加理性，真成长在调整时是比较好的买点，看好新经济的方向，包括TMT、新能源和医药。
技术分析： 连续调整多日之后，上周五大盘总算出现止跌反弹迹象。止跌的不仅仅是主板，不仅仅是机构抱团的白马股，前期超跌的科创板也止跌了，就连刚刚遭到“垃圾股”，上周五也有不少个股开始反弹。对创业板综来讲，恰恰是60周线与250周线实现交叉的节点。从过往历史数据来看，MA60、MA90、MA120、MA250这样的大周期均线之间相互交叉后，2个时间单位内不是变盘就是跳空加速，或两者兼而有之。因此，这次周线级别天量下跌，与60周线交叉250周线不无关系。对投资者来讲，连续上涨后遇到这样的情形，逃顶“赶早不赶晚”无疑是正确的操作策略。创业板低价股这波杀跌，主要是创业板低价股整体绝大多数股票缺乏基本面支撑导致的。很多创业板低价股业绩亏损，且不少在今年五六月份存在着“面值退市”风险。公司管理层为了提振股价，不得不采取诸如增持等举措来刺激资金拉抬股价。但这些举措未必就能从根本上扭转公司的颓势，亦不排除画饼充饥的可能。况且在退市制度日益严厉的背景下，尤其是三家创业板股将被ST而日内涨跌幅依然是20%的情况下，创业板迎来又一轮退市狂潮，是大势所趋。所以，投资者在操作上最好不要涉足创业板亏损的低价股，只能“短炒”业绩盈利的创业板低价股。短线来看，沪指本周初如果持续弱反，可能还会在3286-3306遇阻回落，再确认上周低点的支撑，不破，或筑双底向上，跌破，或再考验3220-3200，甚至3174后形成60-90分钟的背离，再触发更大级别的反弹，从而带动大盘进入“后扬”阶段。周一继续关注反弹的力度，如果不能放量强反，要防在3286-3306遇阻。A股长期牛市需要多方面的努力，一是上市公司质量不仅要好，还得整体利润不断提升；二是管理层的监管也必须要到位，而且还要高效尽责；三是政策的呵护也要精准配套，资金的供给、优质企业的不断上市，都是非常重要的部分；第四点就是投资者的信心，只有让投资者坚信买股票长期持有不吃亏，才能让更多资金不断买入股票。另外，近期A股市场出现调整，新股破发现象明显增多。据同花顺数据统计，上周一至上周四，两市共有6只个股破发；而今年1至7月上市的新股中只有和顺石油1家公司破发，而近期上市新股扎堆破发，与注册制下IPO提速以及A股市场大幅波动有关。9月9日，创业板注册制首批公司锋尚文化跌破发行价，成为创业板注册制首只破发次新股。9月10日，就有4只次新股破发，包括凯赛生物、美畅股份、时空科技、新亚强等。截至9月10日收盘，今年上市的股票中，已有7只跌破发行价，其中6只为今年8月及9月上市的股票。从板块看，科创板和创业板注册制次新股各2只，沪市主板次新股3只。值得注意的是，高发行价次新股成了破发重灾区。7只破发次新股中，3只股票发行价超过了100元，分别为锋尚文化、凯赛生物、瑞联新材，发行价分别达138.02元、133.45元、113.72元，对应发行市盈率分别为41.20倍、120.70倍、56.56倍。这些高价发行破发股，均是注册制市场化定价个股，也是此前市场预期的打新大肉签。然而，近期超百元价格发行的这3只小盘新股，不但未能给投资者带来打新高收益，反而上市数日便出现了破发现象，创业板注册制落地后，低价股迎来投机炒作热潮，部分小盘高价股大幅回调，冲击和拖累了近期上市的次新高价股。别以为低价股的炒作是被舆论打压了。没有舆论的监督、管理层的监管，这类股票照样会从高空“坠落”，只是可能会更晚一些，股价在更高一些的地方出现大跌而已，最终受伤害的还是散户。
综合分析：A股牛市并没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。首先从中期来看，在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下，A股各领域龙头公司依然处于估值中枢上行通道。从中短期来看，‘复苏牛’三大核心逻辑——全球流动性宽松、中国经济复苏趋势占优、A股配置吸引力占优，仍然未被破坏。国内流动性边际微调，近期一些基本面趋势不变的行业龙头估值也出现一定程度的调整，但未来估值没有持续大幅收缩的基础，市场核心逻辑将回归盈利增长。
热点前瞻：国庆、中秋连休8天：10月1日（星期四）至8日（星期四）放假调休，共8天。9月27日（星期日）、10月10日（星期六）上班。这个长假，无论对消费者还是旅游业都意义非凡。去年国庆黄金周七天，国内游客达7.82亿人次，国内旅游收入达6497.1亿元。超级长假连休8天，如果再请三天假可以休11天，这给国内旅游尤其是长线游带来极大利好。据预计，选择超过5天的国内跨省长途跟团游、自由行产品的人数和比例，将创今年的新高。压抑了9个月的出游需求或许将在8天时间内集中大发，今年“十一”成为全年首个旅游高峰和消费黄金周。此外，全国众多省市推出促进旅游发展的利好政策和优惠措施，发放优惠券，预计黄金周各大景区和热门目的地将重现久违的消费热。值得一提的是起新疆户外景区全面恢复跨省（区、市）旅游，新疆跟团、自由行陆续开放，预计也将成为国庆热门，有关上市场公司值得关注。例如300859西域旅游，公司主要经营区域之一天池景区已向游客恢复开放。
