今天将给大家带来一个细分行业的龙头企业——美亚柏科（300188）的投资研报。美亚柏科是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商。

光大证券认为其关键投资假设主要基于：

1）电子数据取证产品受益于纵向下沉区域和横向跨警种、多行业拓展市场，2018~2020年收入增速分别为30%、28%、25%；毛利率稳定在60%。

2）大数据信息化平台产品在公安、税务、工商、海关等行业领域应用不断拓展，2018~2020年收入增速分别为50%、35%、35%；

能够支撑上述两条增长的证据主要有以下三点：

1.电子数据取证行业正迎来加速拐点

电子证据已成我国主流证据类型，随着新一轮信息技术的变更及各执法部门信息化建设的持续推进，电子数据取证需求日益凸显，且下游应用从网监拓展至刑侦、检察、工商等市场。我国电子数据取证市场规模将达到35.62亿，行业市场前景广阔。

2.区域下沉+应用领域拓展，公司持续完善电子数据取证市场布局

公司是国内电子数据取证行业龙头，取证业务目前正逐步从省市级市场纵向下沉至区县级，公司2016年电子数据取证产品占据国内同类产品市场份额50%左右，随着警种全面覆盖及检察院组织架构调整迎来的建设高峰，电子数据取证业务未来发展空间值得期待。

3.网络安全大数据业务发展迅速，成为下一个增长点

网络安全大数据目前处于爆发式增长态势，预测自2017年未来3年我国大数据市场复合增速将维持在30%以上。作为除电子数据取证的另一大重点发展领域，网络安全大数据业务将成为公司另一个重要业绩增长极。

光大证券推荐：美亚柏科是国内领先的电子数据取证与安全产品及服务提供商。随着电子取证业务向区县级下沉以及向多警种多行业延伸，以及网络安全大数据业务的快速拓展，公司业绩也逐步迎来加速拐点，有望迈入发展快车道，投资潜力巨大。