在通常情况下，股票市场的运动特征就是曲折蜿蜒，而不会朝着或上，或下，或横盘的某一个方向直来直去，它的运行轨迹呈现出前仆后继的波浪形态，具有非常明显的波峰和波谷。在艾略特的波浪理论中。一个完整的牛市周期由八浪构成，其中先是五浪上涨，后是三浪下跌。
在股票分析软件中，有三种画面:行情画面、走势画面和技术分析画面。我们选择技术分析画面，并把时间设定为500-800天，股票价格的变化形成了一幅幅波动的图形。在这些图形中一定会出现重复的价格变化周期，我们把周期的底部称为“波谷”，把周期的顶部称为“波峰”。从波谷到波谷的距离，从波峰到波峰的距离就形成了价格变化的周期。在这个周期中，波谷的周期比波峰的周期要稳定、可靠得多。
因此，在我们日常的技术分析中，我们选择股价波动的低点来测量周期的长度。股价的波动周期具有三个方面的特征:周期长度、波幅和相位。周期长度是指价格波动变化过程中的两个低谷之间的水平距离。
波幅是指波谷到波峰的垂直距离，在股市中表现为价格或点数。相位是指波谷的时间位置，因为在股票市场中往往在同一时间出现多种周期的低点，比如周二是某支股票13天循环周期的低点，同时又是34天循环周期的低点，又是55天循环周期的低点。不同周期的低点在同一时间出现，这一个时间之窗的可靠性较之单一周期的低点所形成的时间之窗要可靠得多。所以相位分析有助于我们比较不同周期长度之间的关系。
例如，以波谷确定下来的20天的周期，那么在未来的价格走势中，20天后将可能出现一个新的波谷。一旦我们了解了某支股票的周期长度、波幅和相位，从预测的角度来说我们就能够较有把握地推断未来。从股市的实战中我们已经知道，股价的波动周期都有着较强的连续性，正是基于对这种连续性的认识，我们就可以根据过去的周期变化来推测未来的波峰或波谷出现的日期。周期理论的基础就在于此。
