在投资界,巴菲特早已成为殿堂级人物,研究巴神的投资客很多,将其理念践行并坚持到最后的却不多。主要困难在于哪里?
首先是投资本金问题,在资本金未上量级之前,低估值,高分红个股中短期往往提供不了投机客心理上的理想收益。比如,大陆数千万股民,大多数的入市资金规模都在10万以内,即便按照5%的分红率来算,年收益也就5000元,解决不了基本问题。哪怕是按照巴菲特年化20%+的收益,1年也就2万余元。每年200余个交易日,个股单日涨停就10%,投资者极其容易被诱导到所谓的技术分析,主题投机路上去。
其次,研究能力问题。巴神极其强调投资的安全边际。这安全边际的界定,巴菲特是从格雷厄姆的烟蒂投资哲学,进化到费雪/芒格用合适的价格购买优秀的公司。不论哪一种,都需要投资者有足够的勇气买入,足够的定力相信投资的初始逻辑,能够在别人恐惧时贪婪,别人贪婪时恐惧。市场上流传着一个笑话,当你不知道为何买入一只股票的时候,就拉个涨停板,还不知道,就再拉一个。反过来,当你根据巴菲特的理念结合自己的研究,信心满满地买入一只股票,当市场开始不断下跌,你是否还有勇气坚守?并且,相信市场是错的,你是对的,继续买入?当你看着持仓市值不断缩水,会对内心带来极大压力,你会开始怀疑自己,怀疑之前分析的基础是不是有问题?这样的过程反复不用超过三次,就会逼着你默默放弃巴神的理念。在这样的情况下,安全边际的界定就非常重要。市场从未理性过,唯有在买入时有足够的安全边际,才能有坚定的持股信心。这安全边际不仅仅是在于价格,还在于公司是否有足够宽的护城河,是否在所在领域有足够强的市场竞争力和影响力。
最后,巴神投资,绝大多数是在市场中证明了自身竞争实力的白马股。与风投的‘赛道投资’逻辑不同的是,巴神选择的往往是赛道上已经获得领先优势的选手,或者是曾经领先,暂时遇到麻烦,但是核心竞争力未变的选手。所以,巴菲特说他所做,并未需要用到超常的智力,所需要的只是常识。值得注意的是在巴神数十年的投资生涯里,最大的收益来自12笔投资,这意味着什么?看对了,还要有重仓出击的勇气。在市场缺少机会时,要学会等待和忍耐。
对于初入社会的大学生而言,真的不建议其耗费太大的时间和精力在股市。因为青春资本远大于现金资本的情况下,年轻人应先将本职工作做好,获得某个领域的竞争力后,将自身专业价值资本化,不论是人生的成就感,还是幸福感,都会高于在资本市场里经受人性的考验。