决定是否可以决定实质价值？
巴菲特发现一个奇怪的现象:投资人总是习惯性地厌恶对他们最有利的市场，而对于那些他们那些不易获利的市场却情有独钟。在潜意识里，投资人很不喜欢拥有那些股价下跌的股票，而对那些一路上涨的股票则非常有好感。高价买进低价卖出当然赚不了钱。在巴菲特购买威尔斯法哥银行的时候，这支股票的价格从它的最高点跌到只剩下一半。尽管巴菲特在较高的价格就开始收钩威尔斯法哥的股票，他还是很乐意见到股票下跌的情形，并且把握这个机会作为低价投资组合加码的手段。根据巴菲特的说法，如果你期望自己这·生都要继续买进股票，你就应该学会这种接受股价下跌趁机加码的方式。
理论上，对投资人而言，最理想的情形是，在他们进场的时候一路都是空头市场，直到他们决定卖出之前来一个大多头市场(bull market)的喷出行情。巴菲特指出，投资人对于食物的价格可都是一清二楚。因为知道自己永远都得购买食物，所以他们喜欢较低廉的价格，而痛恨物价的上涨。根据巴菲特的说法，只要对你所持有之股票的公司深具信心，你就应该对股价下跌抱持欢迎的态度，并借着这个机会增加你的持股。
巴菲特相信，即使市场走向可能暂时忽视公司在经济上的基本面因素，但是公司本身的体质终究是会反映到市场上的。这样的概念，对于那些不愿花功夫做财务分析，而把股市涨跌当做是最后裁决依据的人而言，是很难令人接受的。但是，这正是为什么人们在股票市场难以获利的原因。因为摒除了股票市场的涨跌是最后判断依据的观念，所以巴菲特能够打破股票价格和价值的迷思。他说:“对我而言.所谓的股票市场并不存在。它只是一个让我看看是否有人在那里想要做傻事的参考罢了。”
巴菲特表示，因为他做的都是长期投资，所以短期的市场波动对他根本没有影响。尽管大多数人对于下跌的股价总是难以忍受，巴菲特却是自信满满。他相信自己比市场更有能力评估一个公司的真正价值。巴菲特指出，.如果你做不到这一点，你就没有资格玩这个游戏。他解释说.这就好像打扑克牌，如果你玩了一阵子之后，还看不出这场牌局里的凯子是谁，那么那个凯子就是你。
