阅读公司的年报和季报的时候，你应该特别留意公司管理层对公司业绩和运营状况的讨论和汇报，这是评估公司管理层的一个重要渠道。如果管理层报喜不报忧，只顾着吹嘘公司的成功和好消息，而对负面消息闭口不提或是遮遮掩掩，那么这家公司的管理层显然是不够坦率、不够诚实的。对任何一家公司来说，股东才是公司真正的主人，而管理层只是为股东打工的“管家”，如果“管家”对主人欺瞒哄骗，显然这样的“管家，是不合格的。优秀的管理层应该坦诚地对待股东，真正地把股东当作公司的所有者，不管是好的结果还是坏的消息，都应该及时、坦诚地告诉股东，这样的公司才是值得投资的好公司。其实，只要多留心收听公司的电话新闻发布会，你就能对管理层的风格和品性做到心中有数，也能真实地掌握公司的经营状况。如果管理层面对负面的、尖锐的问题，能够不躲闪、不遮掩、诚实坦率地做出回答，那么这样的管理层通常是值得信赖的。
巴菲特对自己的股东就非常坦率。只要读一读他的公司年报，就能清楚地感受到这一点。当公司的业绩良好时，巴菲特会毫不掩饰地表扬子公司的CEO们。而当巴菲特自己犯了错误时，他也会在公司的年报里和股东大会上非常坦率地承认错误。
对于自己投资上的失误，巴菲特曾做过这样的公开表态:
当然，很多人可能都想问我:为什么我曾在1978-1980年机智地以每股43美元的价格卖掉大都会传媒公司的股票，而现在却要以每股172.50美元的价格重新买入大都会传媒公司的股票？我知道你们会问这个问题，事实上我花了很多时间试图给出一个合理的答案，但结果我能给出的答案就是:“啊，请再给我一点儿时间想一想吧。”
在巴菲特买入康菲石油公司的股票后，他认识到自己在这项投资上的失误，并且在公司的年报里公开承认了错误。巴菲特在年报里表示，他购入康菲石油公司股票的时机完全不对，当时的石汕价格太高，并不是买入石油公司股票的好时机。
只有勇于承认错误的管理者，才能诚实地面对股东，把股东当作公司真正的所有者。作为伯克希尔·哈撒韦公司的管理者，巴菲特总是在每年的股东大会上诚实、坦率地向股东们通报公司的情况。正是因为这样，每年参加伯克希尔·哈撒韦公司股东大会的大小股东都多达6万人。
