什么是猪肉概念
猪肉概念走势随着猪肉价格的波动而波动，猪肉价格是影响CPI的重要指标
猪肉行业发展前景
中美贸易战持续发酵，我国用水果，猪肉等品类对美进行反击。财政部发布消息称，决定自昨天起，对原产于美国的7类128项进口商品中止关税减让义务，在现行适用关税税率基础上加征关税，对水果及制品等120项进口商品加征关税税率为15%，对猪肉及制品等8项进口商品加征关税税率为25%。长期以来，由于饲料成本、饮食习惯等原因，美国猪肉价格始终低于国产猪肉，此番对美猪征收重税，对我国养猪企业是一项实质性利好。
牧原股份：1-2月出栏维持高增长 长期发展路径清晰
1-2 月份，公司生猪销售121.8 万头，同比增长约50.9%，估算肥猪、仔猪分别占比约85%、15%；销售均价13.65 元/公斤，实现收入16.75 亿元，同比增长约28.9%，收入增长主要源于出栏规模的扩大；估算公司肥猪头均盈利约230 元。
步入传统消费淡季，节后猪价继续下行。 2 月起猪价快速下跌，春节后延续跌势，步入3 月后，价格逐步震荡，据搜猪网，3 月5 日全国瘦肉型生猪价格约11.43 元/公斤，同比下跌约29%；猪粮比为6.05：1，基本处于行业盈亏平衡线附近。
未来成长路径清晰，18 年出栏量有望继续高增长。公司通过与当地政府扶贫合作等形式逐步实现异地产能扩张，目前土地储备足够支撑未来扩张。截至2017 年底，公司养猪生产类全资子公司数量已达到80 个，分布在十三个省区，较2016 年底增加41 家；公司固定资产及在建工程余额为120.95 亿元，同比增长64.5%；生产性生物资产14.02亿元，同比增长42.6%。公司规划2018 年生猪出栏量为1100-1300 万头，同比增长约52%~79.6%。
投资建议：行业低迷，公司成本控制优势有望凸显。按“猪周期”运行规律，假设18-20 年生猪价格逐步探底后回升，预计2018-20 年公司EPS 分别为2.05/2.14/2.6 元，“买入”评级。
风险提示：猪价波动风险：猪价波动将直接影响公司的盈利能力；食品安全：若防范措施不到位，易引发食品安全问题，造成负面影响；疫病风险等。
正邦科技：出栏高增逐兑现 效率提升拐点来
公司生猪养殖业务转型"公司+农户"模式，目前育肥场改建为繁殖场的工作已经基本完毕，2018年外购仔猪量预计大幅下降，有望迎来产能快速释放与养殖效率提升的双拐点。
近期生猪价格向下大幅波动的原因是：（1）春节前大规模的备货行为结束，春节后各家储备的腊味需要相当一段时间来消化，猪肉消费转向3-4月份淡季；（2）消费需求转淡，在全社会养殖利润相对处于较好水平的背景下，下游屠宰企业趁机压价，散养户恐慌性出栏抛售导致生猪价格近期大幅杀跌。但是我们仍然认为散户退出、环保压力、规模场增量释放集中在2019年这三大因素继续支撑着2018年生猪养殖的较好盈利，这种大幅下挫具有偶然性、不可持续，4月起猪价有望出现持续反弹，预计2018年全年生猪价格13.50元/千克左右。
由于受到部分大型育肥场停产改建为繁殖场以及2017年前三季度大规模外购仔猪用以支撑"公司+农户"模式前期扩张的影响，我们测算2017年前三季度公司商品肉猪完全成本为14.24元/千克。而目前改建已基本完毕，2018年外购仔猪量预计大幅下降，我们预计2018年公司商品肉猪完全成本下降至12.70元/千克。
投资评级：预计公司2017-2019年归母公司净利润为5.28/10.23/11.21亿元，对应EPS为0.23/0.44/0.48元。参考同类上市公司2018年平均14倍左右的PE估值，我们给予公司2018年14-15倍PE的估值水平，对应目标价为6.16-6.60元，首次覆盖，给予"买入"评级。
风险提示：养殖业务面临环保压力；猪价大幅下跌。
大康农业：子公司获阿里巴巴战略投资
公司管理层与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司及上海云锋新呈投资中心（有限合伙）签订《关于纽仕兰新云（上海）电子商务有限公司增资协议》。
公告称，阿里及上海云锋新呈投资中心（有限合伙）（以下简称“云锋”）拟通过增资的方式认购纽仕兰新云部分股权，以加强纽仕兰新云的供应链能力，增资完成后阿里持有纽仕兰新云40%股权、云锋持有纽仕兰新云17%股权。本次交易不涉及关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。
大康农业表示，本次增资完成后，公司对纽仕兰新云的持股比例从85%下降到33%。公司和阿里希望结合各自主营领域的专业优势，开展并推动各方的战略合作，为公司未来发展成为中国领先的进口食品经营企业提供有力支持。
分析人士认为，当前大康农业重拾升势，叠加消息面利好，后市或仍有望持续走高。
温氏股份:业绩符合预期 未来有望持续稳健增长
17年全年业绩符合市场预期。公司发布2017年度业绩快报，17年营业收入为556.57亿元，同比下降6.23%，归母净利为67.70亿元，同比下降42.58%，基本每股收益为1.30元。业绩符合市场预期。
养猪业务有望持续稳步发展。17年公司销售商品肉猪1904.17万头，同比增长11.18%，出栏均重118.5公斤，同比增长3.65公斤/头，全年销售均价14.98元/公斤，同比下降18.59%，按完全成本12.2元/公斤测算，预计17年公司单头平均盈利330元左右，养猪业务全年实现盈利63亿左右。18年环保压力有望维持高位，本轮生猪价格高景气有望明显拉长，在行业门槛显着提升背景下，规模化养殖正迎来发展黄金时期，预计18年公司出栏量有望超过2200万头。
18年养鸡业务有望维持高盈利水平。随着17年下半年H7N9事件影响消退及市场供求关系改善，黄鸡价格突破盈亏平衡线并快速上涨，公司养鸡业务经营业绩全面好转，盈利水平大幅提升，全年整体实现盈利。据新牧网，18年2月份黄鸡价格出现较为明显上涨，近日中速鸡价格已超过8元/斤，预计本轮黄鸡高景气有望延续至18年上半年，18年全年公司养鸡业务盈利有望达20亿左右。
投资建议：17年公司生猪销售稳步提升，养鸡业务全年扭亏为盈，略下调17年EPS至1.3元（前次预测1.32元），维持2018-19年EPS预测1.37、1.43元，维持目标价34元，维持增持。
风险提示：畜禽价格波动风险、疾病发生风险。
