交易成本产生的原因
1.供求法则
隐性交易成本通常是由未来的买家或卖家施加给市场的买女压力所造成的,这些成本在总交易成本中占的比例最高。如果不能进行正确的量化和控制,它们将会使一个好的交易计划变得无利可图。
隐性交易成本的作用可以由供求法则来进行解释。在经济学中，当需求方需要更多的商品或服务时,就需要拾高价格,在购买价上支付了一个升水来吸引更多的商品或劳务的供给进人市场。当供给方提供更多的商品或劳务时,供给过剩就使得供给方需要折价在市场上出售,以吸引更多的买者。
供求法则在短期内确定证券的市场价格的机制上起到了决定性的作用。当投资者需要买进更多股票的时候,他们就需要支付较高的价格,以吸引足够的卖方。商品或服务的均衡价格是由供给等于需求时的价格决定的(见图)。图中,供给和需求在E点达到均衡。在均衡点,需求量和供给量等于 交Q"。当市场参与者希望卖出大量的股票,他们必须打折以吸引更多的买者进成人市场,即P<P'.当市场的参与者想买人大量的股票,他们必须支付较高分分的价格以吸引更多的卖者进入市场,即P>P*.这就产生了交易成本。
2.流动性需求者
流动性需求者是积极执行投资决策的投资者,往往是交易的发起者。需求指的是投资者进行交易操作的需求:用现金交换股票,或用股票交换现金。流动性需求者需要新的交易对手方进人市场,这样他们才能够完成交易。在大多数情况下,买方投资者是流动性需求者，因为他们需要执行一个投资决策。但是,流动性酷求者的角色并不只限于买方投资者,卖方有时也会扮演流动性需求者的角色来平衡自身所持有的投资组合。例如,一个经纪商在一天内做空了某股票,使自身面临着大量的市场风险和潜在不利价格运动造成的风险敞口。为了扭转这种局面,券商需要买人该股票来抵消空头的风险,平衡投资组合。这样的操作可能使券商需要支付一定的升水。相反,如果券商做多的量太大,他们将需要卖出股票,以平衡投资组合，这样就需要提供价格贴水。在上面的两种情况下,券商都是积极地执行投资决策,并充当着流动性需求者。
3.流动性提供者
流动性提供者、专营经纪商、做市商.券商和很多对冲基金作为市场的参李 与者希望以他们指定的价格或更优的价格在市场上进行交易。与流动性需求者有所不同的是,他们不需要制定特别的投资目标.而是通过对市场提供的流学 动性来收取升水,并获取交易利润,而且只在他们指定的目标价格或更优的价格进行交易。流动性提供者的角色并不局限在卖方,买方投资者也能扮演流教 动性提供者的角色,但是有着很大的风险。例如，一个有现金流人的投资者，列 他需要将这些现金投人到一些指定的指数基金。这个投资者只有当价格落在指定的范围内时他才会执行订单。那么在一段时期内,他很有可能扮演的就是流动性提供者的角色。市场价格也可能在这个时期内没有落在指定的价格范围内,那么该投资者可能迫不得已在不利的价格上进行交易。同时,尽管可能会观察不到，流动性提供者也会给市场带来的冲击。
