权证的生命周期
我国权证存续期限一般是半年至两年，在这段时间里权证从上市到摘牌可以分为四个时段:上市初期、上市中期、 成熟期和即将到期。由于在我国权证存在价值高估、权证品种的稀缺以及缺乏做空机制等因素，使得在上述的各个阶段都表现出了明显不同的特征，我们称之为“权证的生命周期”。从以前到期的权证的历史走势中，我们可以总结出我国权证运行的“生命周期”的四个阶段，其特征如下:
第一阶段，上市初期。在这个阶段，由于在我国的证券市场上普遍存在着“炒新”的现象，投资者会对新上市的证券表现出较高程度的热情。大量投资者的进人将使刚上市的权证价格大幅上涨,使其价值被较大程度地高估。因此我们又把这个阶段称为价值高估阶段。由于此时存在较大的风险，我们应该尽量避免在存在价值高估的这个阶段买人权证。
第二阶段，上市中期。在这个阶段，权证的价格已经很高，开始有投资者认识到此时的权证已经严重高估，于是纷纷抛出手中的权证，权证价格将会回落。因此我们也把这个阶段称为价值回归阶段。在权证价格下跌的这个阶段，我们同样要慎重，不慎选错了低点，同样会带来损失或减少盈利。例如，当我们看到刚发行的权证武钢已经从5元回落到3元时马上就出价购人，如果权证价格继续下跌至240元. 那么每只权证我们就遭受1元的损失。
第三阶段，成熟期。由于此时权证已经在市场交易了一定的时间，参与者较多，权证的价格已经能比较准确的反映出权证的价值，权证的走势也将表现出-定的“惰性”和“刚性”。所谓“情性”是指权正的走势和标的股票的走势几乎一致，较难体现出杠杆性，也就是说它的涨跌幅度和标的股票的涨跌幅度相差无儿。所谓“刚性”，是指如果标的股票价格出现大幅度上涨，认购权证的价格和其内在价值都将不断提高，但前者的增长幅度高于后者，这将导致溢价率不断下降，有的甚至出现了折价相反，如果标的股票出现大幅下跌，认购权证的价格和内在价值将不断下降，但前者的下降輻度将快于后者，权证溢价率反而会上升。这个阶段是我们投资权证的最优阶段，当权证在上涨过程中表现出刚性时(阻力)，我们应适量抛售。
而在其下跌过程中表现出刚性时(支撑)，我们则可以适量增持权证。
第四阶段，即将到期。这一阶段，权证开始进人“结束期”，随着到期日的临近，权证的时间价值开始逐渐减少至零，权证将只剩下内在价值，因此这一阶段也就称为内在价值回归阶段。权证的价格将不断下降，但杠杆性却不断提高，表现为此时可以用较小的资金买人权证，从而享有标的股票的涨跌所带来的全部利益。例如，当我们以0.5元买人现价和行权价都为10元的A股票的认购权证时，到期时若A股票涨至11.5元，认购权证的价格会达到1.5元，收报率为200%;而当我们购买认股权证的价格为0.3元时，回报率将达到400%;如果我们投资股票，回报率仅为15%。由于高杠杆性，权证基本都不甘于“平静”的回归，一般总会有游资借机疯狂炒作，权证价格将会有较大幅度的涨跌。因此，在这阶段， 低价格或许会带来机会，但此时的风险将更大，此时购买权证应该尤其慎重。
