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资本支出预测

资本支出指公司对于固定资产及其他长期资产的再投资。公司进行资本支出以维持现有资产存量或增加新的资产。

在预测资本支出时，要注意以下问题:

对资本支出的预测必须与公司未来增长率的预测相对应。高的收益增长率通常应该对应较高的资本支出增长率，没有或者很少资本支出而增长率很高的情况是非常少见的。

公司进入稳定增长的阶段后，并不意味着公司将不再发生资本支出。在持续经营的假设下，公司必须进行必要的资本支出以维持目前的资产存量，称之为维护性资本支出。因此，在稳定增长阶段，公司的资本支出也至少应该能够弥补当期发生的折旧摊销。

中能公司资本支出主要用于扩充其产能，假设资本支出/销售量稳定在0.24。

融资预测

我们假设中能公司未来不通过发行新股本进行融资。公司分红比例为50%。考虑到部分新增债务将用于归还当前债务，假定75%的资本支出由债权进行融资。债权融资以等额还款方式进行，年利率6.0%，期限8年。