黄智华：券商股异军突起为哪般
沪指上周和本周初反复受压于60日均线，特别是接近今年2月18日3731点、6月2日3629点、6月28日3614点、7月22日3576点多个高点连线（现位于3560点上下），其是近半年来的压力线，近两周市场成交仍大下，仍未能有效上破，说明上方套牢压力区仍有待消化，市场多空争斗激烈。该压力线未有效突破前，市场结构波动风险仍较大。
大盘总体仍维持去年7月中旬以来形成3200-3600点上下大箱体运行格局，本周五沪指再跌破年线，未来一段时间或围绕年线上下拉据波动。在大箱体格局下，市场结构性行情和轮动仍是特征。
大盘去年7月形成重要压力点整理以来已达1年，历史上1年往往为调整周期，7月和8月是市场调整1年的周期段，事实上，大盘7月底、8月初形成支撑点，部分白马蓝筹股止跌回稳。当然在近年所形成的大箱体波动格局未改变下，持续性趋势难呈现，8月中旬大盘受压，部分涨幅大的品种形成压力。8月既呈现阶段支撑，又呈现阶段压力点。
在周期波动下，部分长期调整的品种或见底回升，部分涨幅大的特别是涨了1年的品种见压力点，长期调整的金融地产板块近期有所反弹，市场试图切换到金融、地产、大消费等传统蓝筹赛道，但并不成功，银行、保险品种反弹一下便回软，白酒等大消费品种拉了一把近日不少又创今年6月这轮调整以来的新低，主要是这些品种暂时看不到有效启动走出持续长期涨势的逻辑，不少品种近年大区域波动上方反复形成套牢盘，自然市场追涨动力不足。
倒是调整1年的券商股有所表现，不少近周创出近1，严重超跌，事实上部分头部券商股近月来持续走强甚至涨停拉升，个别近1个月更是股价翻番。券商股之所以在传统蓝筹反弹乏力下异军突起，基于一季报和半年报业绩大幅增长，有的达三位数，券商板块估值总体处历史低位，不少跌近每股净资产值，动态市盈率仅10倍左右，超跌1年加上低估值、业绩大增，构成市场挖掘拉升的基础。事实上头部券商近月来持续走强。券商股的异军突起其实也是延续“成长”题材挖掘的逻辑，属于“成长”赛道。而券商股近几年每年均有一次持续拉起行情。
另外，沪深两市近段维持较位活跃的成交量也利好券商股，两市成交额已连续20个交易日突破万亿，创历史第二长的万亿成交记录，仅次于2015年。数据显示，2015年5月8日至2015年7月8日期间，A股曾经连续43个交易日成交额突破1万亿元。
业内人士普遍认为，在A股机构化、国际化的大趋势下，随着越来越多的居民存款通过基金等渠道间接入市，市场成交额放大有望成为股市的常态。从资金属性看，外资与境内机构投资者仍是今年A股的主要增量来源。据媒体披露，以北向资金为代表的外资今年继续流入，年初至今净买入额超越去年全年，成为市场各类核心资产的坚定做多力量；而境内基金大扩容的趋势仍在延续。
