我们已经知道了上海期货交易所将同时挂出12个月份的黄金期货合约，这些合约的价格是怎么形成的呢？它们之间有怎样的关系？
期货是由现货的远期贸易发展起来的，交割是期货与现货之间的桥梁，进入交割后，期货与现货价格将保持一致，否则将会出现期货与现货之间的套利交易，来轧平价差。比如期货上的黄金如果是220元/克，现货上的同样含金量的黄金只有200元/克，这就会吸引投资者买入现货黄金并卖出期货黄金，众多这样的行为就推高了现货价格而压低了期货价格，最终使得期货、现货价格走向一致。
如何计算不同月份黄金期货合约的合理价差？
这就是最接近交割的期货合约的价格形成原理。那么在此之后交割的期货合约的价格是怎样形成的呢？
可能有投资者会说，价格当然是交易形成的，众多的参与者把自己对未来走势的判断变成报价汇集到交易中，就得到了成交价。是的，确实是这样，但是判断千差万别，价格却不会偏离太多，这又是为什么呢？
因为不同月份黄金期货合约之间的价差是有一定规律的，如果价差过大或者过小，也会吸引套利交易进入，就如在期货与现货之间出现的套利交易一样。
假设在某日以200元/克的价格买入了1000克黄金期货合约，并且进入交割，需要支付交割费，才能拥有这1000克黄金。这1000克黄金持有1个月以后，还需要支付的费用包括：仓储费和资金利息，也就是投资黄金所占用资金的机会成本。
如果发现AU0808合约与Au0807合约之间的价差远高于以上仓储费和机会成本之和，那么只要买入Au0807合约并且卖出Au0808合约，就可以稳稳获利。这就是跨期套利。
我们会发现价格虽然千变万化，但是价差在一定时间内是可以稳定在一定水平上的，这就是合约间的合理价差。如果您注意到，一旦市场出现上面那样的套利机会，应迅速入场同时建立跨期仓位。由于存在这样的套利机会，随着大量资金的不断入市套利，二者之间的价差就会越来越小，最终保持为合理价差。这样，您抢先建立的跨期合约之间就形成了一定盈利，可以立即平仓了结，完成这种操作可能只需要几分钟时间。然而，如果市场出现空头排列即远期合约贴水的情况，采用相反的套利交易是不适合的。
